[Zoll und Geleit]

Schluss (Hüllmann etc v. p. 3)

1) Summe der öffentlichen Einkommen in den verschiednen Perioden (des betrachteten Mittelalters) v. keiner Regierung, keinem Jhdt anzugeben; schon desshalb nicht, weil seit 9 Jhdt die Könige fast jährlich, u. je länger, desto häufiger, die einträglichsten Ertragszweige an die zudringlichen Reichsstände veräusserten; wodurch jede Anfertigung eines Etats unmöglich gemacht u. kein Jahr in Ansehung der Einkünfte dem andern gleich sein konnte.

2) Ueber die Verwendung der Staatseinkünfte daher eben so wenig Genaues auszumitteln; nur wenige eigentliche Staatsbedürfnisse, theils fehlend die meisten jezt auf Staatskosten unterhaltnen öffentlichen Anstalten; theils erhielten die öffentlichen Beamten ihr Gehalt nicht in Geld, sondern dienten für die Nutzung fiskalischer Ländereien. Die in die kgl. Schatzkammer fliessenden Gelder fast nur verwandt zur Bestreitung der Hof- u. Militärbedürfnisse. Zwar Unterhalt des Königs, seiner Familie u. der gesammten Dienerschaft bestritten v. den Domänengütern; aber manche aus Ausland bezognen Luxusbedürfnisse mit baribus zu zahlen; als da: Genussmittel, Geräthschaften, Kleidungsstücke, Verzierungen grosser Gebäude. Wie die Verwaltung des Hofwesens blosse Privatsache der Könige, so die ganze Kriegsverfassung sofern während [der] langen Periode des Lehnsystems die kgl. Truppen eigentlich blosse Haustruppen, nicht v. Staatsgütern, sondern v. den Königen auf eigne Rechnung, v. ihren eigenthümlichen Gütern, unterhalten; der Kriegsdienst selbst v. den Dienst- u. Lehns-mannen ohne Vergütung in Geld verrichtet, dafür hatten sie die Nutzung gewisser kgl. Grundstücke; aber die Nebenausgabe Nebenausgaben im Feld erforderten grosse Summen; daher flossen die meisten Einkünfte der Könige, bes. die aus den Zöllen, flossen in die Kriegsoperationskasse ⦗ Zusatz von Marx.
Schließen Hüllmann sagt: »daher noch jetzt in mehren Staaten die Einkünfte v. Accisen u. Zöllen zur Unterhaltung des Militairs bestimmt« (p. 245[)]⦘ |10 Dazu in der Lehnperiode das Militairwesen blosse Privatsache des Königs; die Könige hoben die meisten öffentlichen Abgaben nicht als Regenten u. Landesherrn, sondern als anmassliche Grundherrn, also in qualitas v. Privatpersonen; die meisten, bes. die obern, Finanzbeamten waren zugleich Ministerialen u. Hofbeamte u. standen wenigstens als Vasallen zum König in einem blossen Privatverhältniss; also Auferlegung, Hebung u. Verwendung der meisten Abgaben blosse Privatsache des Königs; Resultat: in den mittleren Jhdten die Wirthschaft der Könige streng genommen noch nicht Staatswirthschaft zu betiteln.

3) Finanzbehörden [waren] einfach[,] wie das ganze System der Staatsverwaltung; Graf als allgemeiner Exekutionsbeamter eines Bezirks od. Kreises u. a. auch darin die gesammten Finanzgeschäfte verrichtend. ( „Ohne irgendeine Gefährdung des Grafen oder irgendeines anderen Eintreibers unserer Steuer“
Schließen „absque ulla comitis vel alicujus fisci nostri exactoris infestatione“ (Otton. I. dipl. a. 965   #e*Otton. I. dipl. a. 965°] [Otto I.:] Ottonis I. dipl. a. 965. In: [Meibom:] Rerum Germanicarum Tomi III. Edidit Henricus Meibomus junior. T. 1. Helmaestadii 1688, S. 749; [Otto I.:] Ottonis I. dipl. a. 966. In: [Lindenbrog:] Erpoldi Lindenbrogii scriptores rerum Germanicarum septentrionalium, vicinorumque populorum, veteres diversi. Hamburgi 1706, S. 131.
Schließen )[)] Ausser den Salinen u. Bergwerken alle Zweige des kgl. Einkommens administrirt  Zusatz von Marx.
Schließen ⦗nämlich jene verpachtet⦘; so standen unter dem Graf verschiedne Unterbeamte: die Zolleinnehmer des Kreises; die Förster; die Wirthschaftsbeamten der Domänengüter.

Die im Grafen[-]Amt bestehende Finanz-Unterbehörde blieb ziemlich unverändert in den Jahrhunderten der Einheit des deutschen Reichs; dagegen einige mal Veränderungen in der zur Aufsicht über die Grafen bestimmten Oberbehörde; in der Periode der karolingischen Regenten liessen die Könige v. Zeit zu Zeit [die Provinzen] durch ausserordentliche Bevollmächtigte bereisen, denen u. a. die Grafen in den Finanzangelegenheiten verantwortlich waren. In Schwaben u. Franken trat traten Zeitlang an die Stelle derselben s. g. Kammer-Nuntien, nur darin v. den Missis verschieden, dass sie ordentliche kgl. Oberbeamte waren. In den übrigen Provinzen – u. bald auch in Schwaben u. Franken – ward die Oberverwaltung des Finanzwesens – seit Aufkommen der ausserordentlichen Bevollmächtigten – erst den Herzogen als Generalstatthaltern einer Provinz aufgetragen, darauf den Pfalzgrafen als zugeordneten Justiz- u. Finanzministern.

In Bergwerke

• a. 931 räumt ein Gutsbesitzer Albrich dem Erzstift Salzburg das Recht ein in einer – auf seinem Grund u. Boden befindlichen Eisengrube – Eisen ohne Grundzins zu graben;
• a. 936 schenkt ein Graf Siegfried im Harzgau (im spätern Fürstenthum Halberstadt) sein Erbgrundstück zu Gröningen an der Bode, mit den darauf befindlichen Metallen an die Abtei Corvey.
• Um Mitte des 11 Jhdts schenkte ein Graf Arnold von Greiffenstein in Tirol eine Silbergrube zu Vilanders an das Marienkloster Neuzelle (sieh: von Sperges   #e52 von BIS Bergwerksgeschichte°] Josef Anton Maria, Freiherr von Sperges: Tyrolische Bergwerksgeschichte, mit alten Urkunden, und einem Anhange worinn das Bergwerk zu Schwatz beschrieben wird … Wien 1765.
  Schließen , Tyrolische Bergwerksgeschichte, S. 32)|

⦗Citirt u. a. als seine BezugsQuellen:

• Allocchio: „Il Credito fondiario ed il suo ordinamento in Italia.“ Milano. 1867.
• Bowen: American Political Economy. New York. 1870.
• Carpi: Del Credito, delle Banche e delle Casse di risparmio nei loro rapporti coll’agricoltura. Torino (1857);
• Cohn. (G) Die Börse u. die Speculation. Berl. 1868
• Courtois: Des Opérations de Bourse. 3 éd. Paris 1859.
• Christians: Das Bankgeschäft. Berl. 1872
• Crump: The key to the London Money Market. Lond. 1872.
• Esterno: Des Banques départementales en France. Paris 1838.
• Gibbons: The banks of New York, their dealers etc New York. 1858.
• Geyer: Theorie u. Praxis der Zettelbanken. Leipzig 1867;
• Geyer: Banken u. Krisen. Leipzig 1867 1865
• Soetbeer: Beiträge u. Materialien zur Beurtheilung v. Geld- u. Bankfragen. Hamburg 1855.
• Horner Mills: The principles of Currency and Banking. Lond. 1855 1857.
• Juglar: Des crises commerciales etc Paris. 1862.
• Laveleye (od. aber Leveleye?) Le marché monétaire et ses crises etc Paris 1865.⦘

Cap. I) Del Credito in generale.

So oft nicht contemporaneità unter den ausgetauschten oggetti, so oft eins gegenwärtig, das andre zukünftig, ist da cambio à credito. Credit ist cambio di un oggetto presente contro un oggetto futuro. (2) Was der Credit schafft ist also die Zeitdifferenz in der transmissione trasmissione dei due oggetti. (l. c.) Also Credit nicht »il cambio di un oggetto presente contro la promessa di dare poi lo stesso o altro oggetto[«]. (3) Kein Credit ohne »fiducia« (l. c.) fiducia ist die Meinung dass das Individuum das Credit verlangt 1) Möglichkeit hat zu zahlen ⦗hängt ab vom »stato economico« desselben⦘ u. v. seinen capitali immateriali ⦗Wissen, Fähigkeit, Thätigkeit⦘; 2) dass er Willen habe zu zahlen ([»] stato morale risultà risulta dall’onestà provata dell’individuo« (p. 4)[)]

Aber fiducia äusserliche Sache, weil Verhältniss v. Individuum zu Individuum; um fiducia erwerben zu können, nöthig dass Andere wissen, dass B zahlen kann u. will; dies Bekanntwerden hängt ab v. äusseren Ursachen – condizioni sociali (5) Die civiltà nähert die Menschen, so dass die condizioni eines jeden bekannt werden, so entfernt ein erstes Hinderniss gegen Diffusion des Credits; ferner der general moral character der Gesellschaft, wo besser leichter geglaubt vom einzelnen Individuum, dass es »onesto«. (5). Von Leichtigkeit – grösser in einem Land als in andren – di far fortuna, wo ökonomischer Progress rasch u. gesichert (in Ländern wo Production unterstützt durch Cooperation der Natur) verbreitet sich Credit rascher als wo Gegentheil; ferner die prosperi successi di molti machen alle audaci u. fiduciosi nell’avvenire. (6) Hence, wie schon Michel Chevalier bemerkt – Leichtigkeit in New York Credit zu erhalten. (6)|

12

Einfluss des Geldsystems auf den Credit: (der Unterschied darin, je weniger ein Geldsystem Variationen im Werth des Gelds worin Contract abgeschlossen zulässt, wie Geldalterationen durch Fürsten etc, Papiergeld etc) ⦗Cours forcé⦘ ⦗Ferner: Metallgeld mit doppelt Standard (Gold und Silber); ⦗Die Länder mit doppeltem Werthmass: Italien, Frankreich, Belgien, Schweiz, Spanien, Griechenland, Vereinigte Staaten, Neu Granada, Aequadore\Ecuador, Peru; Einziges Werthmass: Great Brit., Portugal, Turkey, Brasilien, Chili. Bloss silbernes Wertmass  Zusatz von Marx.
Schließen (dies vom Jahr 1873): Deutschland, Oestreich, Holland, Schweden, Norwegen, Dänemark, Russland, Mexico, Centralamerica, Bolivia, Ostindien, China, Japan.⦘ (MünzConvention v. Italien mit Frankreich et etc 23 Dec. 1865)

Es giebt 3erlei Sorten Capital, verschieden unter die Individuen vertheilt: capitali materiali, capitali intellettuali u. capitali morali; sind diese isolirt, so bleiben sie »müssige«, daher »unproductive« Capitalien; Hauptgeschäft des Credits: »mettere i capitali materiali nelle mani di coloro che sanno e che vogliono usarne produttivamente« (p. 15, 16 sq.)

Nicht nur associirt Credit die »capitali di diverse sorta e colla associazione renderli produttivi«, sondern ausserdem hilft [er] der Production »riunendo le piccole bricciole di capitali, della stessa specie [«], die isolirt impotent gewesen wären, associirt eine forza grande bilden. (17) Weil durch den Credit die kleinen Kapitalien sich sammeln um grosse ökonomische Kräfte zu bilden, schafft u. cementirt der Credit die società commerciali die, vor allem (innanzi tutto) sind associazioni di capitali (l. c.) Solche »associazione … figlia del credito«. (18)

Ferner: Credit stachelt an Ersparung u. »konkurrirt so indirettamente alla formazione di capitali« (18)

Credit betrachtet als »una magica potenza, per la quale con una parola si fanno uscire dal nulla capitali grandiosi, e con una parola si ritornano al nulla onde sono usciti, e così nacque l’opinione che il credito crea i capitali«. (20) ⦗So Law ; Melon in seinem 6. Essai   #e* Melon in seinem 6. Essai°] Jean François Melon: Essai politique sur le commerce. – Nouvelle éd. augmentée de 7 chapitres. [o. O.] 1761.
Schließen politique sur le commerce; Giuseppe de Welz: „La magia del Credito svelata.“ (1824: Napoli. Volumi due) ⦗ Welz sagt (nach Citat v. Rota l. c. 19, Nt. 1): „Definisco il Credito: l’arte di aggiungere alla propria fortuna reale una fortuna artificiale, la quale col tempo finische finisce anch’essa a realizzarsi“ (Vol. 1, p. 170) Ferner, mit Bezug [auf das] Beispiel eines negoziante, der, unterstützt v. Credit, vermehrt seine eignen Gewinne, exclamirt er: „Si cessi adunque di spargere il ridicolo su ciò che si chiama per derisione la magia del credito“ (vol. 1, p. 175) u. auf selber p. 175: „Noi vedremo in appresso una magia più sorprendente e dirò meglio, un miracolo più meraviglioso del credito quando col mezzo della lettera di cambio, di tratte, dei biglietti all’ordine esso decupla e forse anche centupla la massa del numerario in circolazione“⦘ Durch Den Credit werden »capitali oziosi convertiti in capitali attivi«, aber er schafft »crea« nicht »il capitale«; nicht einmal zu sagen dass »il credito crea la produttività dei capitali, poiche i capitali hanno in sè stessi la facoltà di produrre, e l’opera del credito giova a trar profitto di questa produttività, che già per sè esiste«. (20)

 Zusammenfassende Bemerkung von Marx.
Schließen Das Hauptargument des MacLeod , dass »il credito moltiplica i capitali« setzt Rota in folgende Form: »A erhält v. B 100 livres in Anleihe u. giebt dem B einen Wechsel für 100£. Hence in der Hand v. A 100 livres u. in der v. B einen Wechsel v. 100£, u. dieser Wechsel ist wie ein neues Capital geschaffen durch den Credit, denn B kann damit, indem er sowelchen Wechsel einem andern abtritt, Schulden zahlen, Waaren kaufen. So hat sich dem erst existirenden Kapital v. 100£ zugefügt ein zweites v. 100£, welches |13 die Frucht der Magie des Credits ist.« (23) Welches –  Zusatz von Marx.
Schließen darauf kömmt Rota’s Antwort hinaus – immer Kette zwischen dem ersten Empfänger des Wechsels (B) u. dem letzten in dessen Hand selbiger Wechsel übergeht, Ende immer, dass A arbeitet mit »un capitale non suo« u. dass der »detentore della cambiale … ha nelle sue mani un capitale di meno: quello che diede acquistando la cambiale. Qui vi è uno spostamento, non una creazione di capitali«. (23, 24)  Kommentar von Marx unter Verwendung einiger Textpassagen von Rota.
Schließen Auch soweit use of cheques etc Metallgeld ersetzt, falsch des Mac Leod Manier auch dies „Creation v. Capital“ zu nennen: Braucht die Nation vermittelst des Credits nur 80 Mill. Gold in Circulation statt 100, so hat der Credit nicht „geschaffen“ »il capitale di 20 che risparmia« (24) ⦗aber wenn Papier ihn befähigt nicht 100 durch 80 zu ersetzen, sondern mit den 80 fortzumogeln, wo sonst 20 mehr im Fortgang des Geschäfts nöthig geworden? Jedenfalls dies zu beantworten.⦘

Kapitalien »non si creano senza l’intervento del lavoro e non si conservano senza l’opera del risparmio« (p. 25)

Ferrara (Introd. T. VI. Bibl. degli Econ. p. CXCV) sagt, dass »il credito moltiplica i capitali«, nicht im Sinn v. Mac Leod u. Welz , sondern so dass vermittelst des Credits »la ricchezza oziosa si muta in capitale produttivo«. Aber Capital »specie di ricchezza che può essere usata nella produzione [«]. Maschine, Instrument, Saamen, Dünger sind ricchezza u. Capital, u. sind capitale anche quando restano oziosi; una statua, un quadro sono soltanto ricchezza. Also: Credit »nicht converte in capitali la ricchezza oziosa; sonder sondern … converti converte in capitali attivi i capitali oziosi« (Note 25)

There is no doubt: »coll’uso dei tituli titoli fiduciari si diminuisce il bisogno della moneta. Le cambiali, i biglietti di banca, i chèques fanno l’ufficio di moneta, ed è notissimo che le nazioni, presso le quali l’uso dei titoli fiduciari è generale, fanno un grande risparmio sul ›capitale monetario‹, che abbisogna alla circolazione. Da questo potrebbe alcuno concludere che col credito si crea un nuovo capitale, che fa l’ufficio del capitale prima impiegato nella moneta. L’errore … nel prendere un migliore e più produttivo impiego per una creazione. Un industriale trova il mezzo di fare un risparmio sulla quantità di combustibile consumato da una sua machina macchina a vapore, ottenendone la medesima forza. Egli ha ottenuto un utile effeto effetto; ma non ha creato nè la macchina a vapore ne nè il combustibile che risparmia.[«]

 Zusatz von Marx. Rota zitierte aus Titus Lucretius Carus’ Lehrgedicht „De rerum natura“, Gesang I, Zeile 266. – Übersetzung von Dietrich Ebener, Verlag Philipp Reclam jun. Leipzig 1989, S. 43: „So unterwies ich dich denn, daß nichts aus dem Nichts sich entwickelt, aber Geschaffenes niemals in Nichts auch sich auflöst.“
Schließen Rota schliesst das Capitel:

 Kommentar von Marx.
Schließen Unglücklicher Weise versteht Rota unter „Capital“ u. namentlich productivem Kapital nur die Productionsmittel, Dinge die in der Production vernutzbar u. nöthig um neue Dinge zu produciren. Dass diese Dinge nicht „De nihilo“ Mehrwerth schaffen können, scheint er nicht zu ahnen, also auch keine Idee v. der „Capitaleigenschaft“ dieser Dinge as distinct from their useful dinglichen Eigenschaften

Capitolo II) i titoli fiduciari

1) A, Maschinenfabrikant, braucht Eisenbarren u. braucht la ghisa; hat aber no money um sie zu kaufen; B. handelt in ferro u. ghisa, kennt A als Biedermann, braucht aber auch Geld, weil »deve fare presto di dei pagamenti e senza denaro non può rifornire il suo negozio[«]. B lässt den A Scheinchen unterzeichnen, worin er seine Schuld anerkennt u. sich zur Rückzahlung verpflichtet. Dies done u. A erhält nun Eisenbarren u. ghisa von B. B wendet sich nun an C, reichen Kapitalist, verlangt v. diesem Geldpump, i. e. un »prestito di un capitale eguale al debito, che A ha verso lui[«], u. reicht den Schein des A dem C. Letzterer Ehrenmann |14 kann nun doppelt verfahren: entweder giebt er  Zusatz von Marx.
Schließen ⦗ohne Schein⦘ dem B das Geld auf Credit, oder er erwirbt den Credit, den B auf A hat u. lässt sich den Titel cediren, worin dieser Credit anerkannt von A. In beiden Fällen effect derselbe. (27, 28)

Solches »segno di riconoscimento del debito« heisst »titulo titolo fiduciario«, definirbar thus: »un segno materiale, pel quale uno riconosce un debito, che ha verso un’altra persona e si obbliga  Bei Rota, S. 28: al
Schließen ad pagamento di esso entro un determinato tempo«. (28) Das »obbligo« soll nicht fittizio sein, ma reale; ausserdem mezzi di legge efficaci a costringere all’adempimento di questo obbligo. (29) Also die caratteri formali, die das pregio des titulo titolo fiduciario bilden: l’evidenza ⦗i. e. il riconoscimento del debito in modo evidente et ed incontrastabile⦘, la forza legale u. die trasmissibilità. Manche Titel nur mit vielen Formalitäten übertragbar, andere erheischen blos semplice traditione tradizione v. Hand in Hand zur Uebertragung derselben Rechte; andre acquistano maggior valore col passaggio di mano in mano; nämlich die vermittelst girata übertragbaren, per la quale ciascuno che gira ad altri il titulo titolo vi mette la sua firma ed entra in tal modo garante del pagamento del debito. (29)

2) Die Erreichung des letzten Zwecks des Credits – il mettere a disposizione degli uomini attivi i capitali … oziosi nelle mane mani di persone, che non li sanno per sè impiegare – durch den titolo fiduciario erleichtert, si accelera questo passaggio del capitale. (30) In obigem Beispiel A arbeitet vermittelst B’s mit dem (Geld)Capital von C. In tal modo anche le persone, che non hanno capitali disponibili (der B im obigen casus) possono fare il credito. (30)

Im obigen Fall existirt fiducia u. daher auch titulo titolo fiduciario – abgesehn vom Character (geschäftlichen) von A, weil der titolo rappresenta un’operazione commerciale. Warum verlangt A Eisen u. la ghisa von B? Non per consumare, ma per lavorare e produrre, onde segue che l’operazione stessa, per la quale il titolo fu creato e posto in circolazione, assicura che A avrà i mezzi a pagare. … Chi riceve un capitale per produrre, avrà dalla produzione i mezzi per la restituzione del capitale, chi lo riceve per consumare difficilmente potrà all’epoca della scadenza soddisfare ai suoi impegni. (31) Aber titoli fiduciarî können, ohne sie als Grundlage zu haben, simulare una operazione reale. (l. c.)

3) schwer die verschiednen Arten der titoli fiduciarî zu klassificiren, da dafür no principle. (l. c.) Jedenfalls, nicht wie’s gewöhnlich geschieht, in der Aufzählung der titoli fiduciarî als solche. Zu rechnen auch i documenti comprovanti la proprietà; diese Documente dienen als prova della proprietà, haben aber nicht den specifischen Charakter des titulo titolo fiduciario, nämlich di aver origine ad da un atto di credito e di rappresentare il diritto di avere da altri alcuna causa cosa . (32)

4) Einige titoli fiduciarî repräsentiren ein Recht ein bestimmtes Object zu haben; sind lettere di pegno, von Pfandleihern ausgegeben; warrants o fedi deposito, rilasciate dai direttori dei docks o magazzeni generali a colui che vi ha depositate le sui sue merci; die polizze de carico rilasciate dal capitano di un bastimento a chi vi imbarcò delle merci, und endlich le lettere di vettura rilasciate dal vetturale a chi gli affidò merci del trasporto. (32)

5) Die andern titoli fiduciari repräsentiren nicht Recht auf ein bestimmtes Object, sondern auf Geldzahlung. Haben 2 types: Wechsel und Obligationen. (l. c.)|

15

Wechsel ist titolo fiduciario internationale internazionale ; Instrument wodurch sich die Zahlungen zwischen Nation u. Nation vollziehn, evitando i trasporti di moneta. (32) Davanzati (Dei cambi etc): „il quale ⦗il cambio⦘ non è altro che dare tanta moneta qui ad uno, perchè e’te ne dia altrove o la faccia dare dal commesso suo al tuo“. (33) Aber wird man sagen, solche Art internationaler Zahlungen könnten sich doch nur in den wenigsten Fällen vollziehn; z. B. wie sollen 2 Personen in Neaples sich finden, l’una delle quali debba avere e l’altra debba dare precisamente l’egual somma a due altre persone di Londra, u. selbst, wenn solche 2 Neapolitaner, sehr schwierig che si conoscessero et potessero fra loro accordarsi. Hier hilft l’opera di una classe speciale di persone: banquiers. (34)

6) Wer Erfinder des Wechsels? [»]Quando i popoli escono dall’isolamento, imparano a conoscersi e stringono fra loro relazioni commerciali, non accidentali: ma durevoli, nascono il contratto di cambio e la Cambiale.« (34)

Eine Stelle bei Cicero (Epist. ad Atticum XII. 24), worin er den Atticus fragt, ob er eine Person kenne, die in Rom eine Geldsumme empfangen wolle, um sie in Athen seinem Sohn auszuzahlen, der dahin ging um seine Studien zu vollenden. Ditto eine Stelle in einer Rede von Isocrates . (35) Nach dem röm. Kaiserreich, das tante nazioni in ein Netz v. Eisen umfing u. sie gezwungen hatte sich einander kennen zu lernen, folgt barbarische Epoche, Epoche dello isolamento (l. c.) Wie Nation v. Nation, so die verschiednen Theile einer Nation wieder v. einander isolirt etc (36) Erinnerung an Wechsel geht verloren. (l. c.  Kommentar von Marx.
Schließen Aber, s’il vous plaît, Byzanz?)

Erstes Volk das aus diesem Status der Isolirung u. Dunkel heraustritt – italiano. Die Italiener die ersten, die gettarono navi sul mare ed andarono in cerca di paesi, e  #e* paesi, e°] Bei Rota, S. 36: paesi, che non si conoscevano ormai che per tradizione, e
Schließen che uniti in carovane si spinsero entro il continente a portarvi i loro prodotti. Fiorentini, Veneziani, Genovesi, Astigiani, Lombardi percorsero l’Europa, l’Asia e parte dell’Africa, commerciando, e sui principali mercati lasciarono loro rappresentanti a tener vive le relazioni di commercio. Costoro per i primi strinsero in Europa relazioni di commerci internazionali e per i primi sentirono il bisogno di fare pagamenti e riscuotere denari in paesi lontani senza trasporti di moneta e inventarono la cambiale. Non appressero appresero l’uso della cambiale sui libri, ricordanti come se ne valessero i Greci ed i Romani, fu solo loro maestro il bisogno. (36)

Der älteste bekannte Wechsel italienisch. In der Geschichte   #e458Geschichte BIS Canale°] Michele Giuseppe Canale: Storia civile commerciale e letteraria dei Genovesi dalle origini all’anno 1797. Vol. 1–4. Genova 1844–1847; derselbe: Nuova istoria della repubblica di Genova, del suo commercio e della sua letteratura dalle origini all’anno 1797. Vol. 1–4. Firenze 1858–1864.
Schließen v. Genua von Canale ein Dokument von 1207, worin a certain Simone Rosso , banquier von Genua, confessa di avere ricevuto da un tale L. 34, e si obbliga di far pagare al medesimo 8 marchi di buon argento in Palermo. Dagegen Peruzzi , in Storia del Commercio e dei Banchieri Fiorentini p. 170, Firenze, 1868, erwähnt als ältesten Wechsel una lettera di Giovanni Senzaterra del 25 August 1199, colla quale si obbliga a pagare marchi 2125 sterlini alla compagnia Speren e Baratagin Baragatin , residente in Londra, den 30 September (1199) Aber hier in der That nicht cambiale, sondern einfache »promessia promessa di pagamento« od. wie noi sagen würden, in unsrer Gerichtssprache, di »un pagherò«. Die italien. Händler errichteten Banche di cambî in ihren Colonien di Levante. In einem Handelsvertrag zwischen Genua u. Philipp von Montfort, Signore del di Tiro, von 1260 |16 sind erwähnt 4 Banche per i cambî, die die Genueser besassen in quella città. Sieh: Heyd, „Le colonie commerciali degli Italiani in Oriente.[“] Vol. I, p. 235. Venetia. 1866. (p. 37)

 Zusatz von Marx.
Schließen Rota sagt: seine Ansicht: è il fatto generale del commercio italiano, che nel medio evo si estende sopra tutto il mondo conosciuto, che conduce naturalmente alla invenzione della cambiale. Andre dagegen suchten den Ursprung des Wechsels in besondern facts; so nach Cibrario , Peruzzi , MacLeod sollen sein Erfinder des Wechsels die sinesischen u. florentinischen banquiers, beauftragt durch Dekret des Pabstes Gregorius IX (1233) della riscossione delle imposte pontificie in Inghilterra, Francia, u. andern Staaten. (37) Nach andern sind’s die Ghibellinen, verjagt aus Florenz v. den Guelfen, die zuerst die cambiale brauchten, nach andern die Hebräer verjagt aus Frankreich – nämlich als Mittel per farsi mandare dalla patria i beni mobili ivi lasciati. Nach einigen französ. Schriftstellern ist’s der Templerorden, der in den Handel den Gebrauch der Wechsel eingeführt habe. Questo ordine ricco e potente cosî che le sue ricchezze suscitarono l’ingordigia e la sua potenza la gelosia di un re, teneva relazioni estesissime tra la Francia e l’Oriente. L’ordine avea novemila commende disperse in Asia, Africa ed Europa e ventiquattro case provinciali, e si dice che queste case provinciali, lasciato in disparte il carattere loro cavalleresco e religioso, si occupassero quasi esclusivamente di ricevere depositi di denari e trarre cambî per comodo dei comercianti commercianti e dei viaggiatori. Wäre dies auch wahr, so würde es nichts zur Frage thun, da i commerci italiani sich früher entwickelt als der Templerorden zur Macht gelangte. (38)

7) Die Wechsel im Mittelalter gewöhnlich zahlbar gemacht ad una determinata fiera; die Bedeutung den grossen Märkten (Messen) später durch neue Communicationsmittel entrissen. (38) In Osteuropa die grösste Messe die v. Trebizond; in Westeuropa die von Lyon; letztere alle 3 Monate, wohin die Händler v. Italien, Frankreich u. Deutschland kamen nicht nur um zu kaufen u. verkaufen, sondern auch a liquidare i loro conti. Alla fiera si presentavano le cambiali e debiti e crediti fra i commercianti si liquidavano, le sole differenze si pagavano in moneta e Boisguilbert scrive che alla fiera di Lione si liquidavano conti per 80 milioni di lire tornesi senza alcun intervento di moneta. ⦗Sieh weitres in Rota’s: istoria der Banken  #e* Rota’s: istoria der Banken°] Pietro Rota: Storia delle Banche …
Schließen ⦘ (p. 39)

Diese fiera war das clearing house des Medio Evo (l. c.) Während  #e463 Während BIS penderent.«°] Bei Rota, S. 39–41. - Hervorhebungen – außer „Corpus“ bis „Geschäftsverkehr”, „Besanzone“ und „Raphael“ bis „Cambiis“ – von Marx. – „Von den besonders stark vordrängenden Genuesern (deren Freizügigkeit mit der Vollmacht des französischen Königs und Geldmittel günstig angefangen hatte) wurden am häufigsten nach Vesuntion, französisch Besançon, gegangen, um dort diese vier Feiertage zu immer denselben festen Zeiten zu feiern, nicht aber des Geldes und der Zinsen (wegen), (mit) denen sie bis dahin in Lyon geblieben waren. So (waren) die berühmtesten Neuerungen des Kaisers (Karl V.) das Vorrecht für die Genueser, daß sie nicht nur vom Kaiser, sondern auch von den übrigen Kaufleuten den steuerlichen Vorteil über das Zugeständnis hinaus mit eigenen Kräften (Geldmitteln) sich angeeignet haben. Damit sie ferner die Wahl des Konsuls und des Besitzers, welches das höchste Recht der Kaufleute ist, zur Zeit der Feiertage haben sollen und (es) für die Genueser sei, hängen alle Feiertage von der Republik Genua ab.”
Schließen der Kriege zwischen Franz I u. Charles V veranlasste letzterer die Genueser, die fiera delle cambiali zu übertragen nach Besançon in dem Franche Comté, damals dem deutschen Reich unterthänig. Die Genuesen thaten so, aus Hass gegen Franz I u. so begann 1537 in Besanzon una fiera, wohin die Händler nicht kamen um Geschäfte miteinander zu machen, sondern nur um zu zahlen u. zu riscuotere le loro cambiali; diese fiera nannte sich fiera dei cambî; Genueser erhielten die Direction davon, weil diese ihnen von den altri negocianti zuerkannt. Per opera del senato genovese prescritte regole alla fiera e furono eletti speciali ufficiali incaricati di tenere l’ordine. ⦗Die Statuten im Corpus juris cambialis v. Siegel (p. 509 etc) Ueber die fiera v. Besanzon in Kuns: Die Bedeutung des Wechsel’s für den Geschäftsverkehr. Berlin. 1866.⦘|

17

⦗Schreibt Raphael de Turri in „Tractatus de Cambijs[“], p. 22 (Genuae. 1639)
„Nam adnitentibus praesertim Genuensibus (quorum libertati auctoritas regis Gallorum et vires valde erant suspectae) itum frequentissime Vesuntionem vulgo Besanzone, ad easdem quattuor ferias iisdem statis temporibus celebrandas; pecuniarum tamen non autem mercium; quarum adhuc Lugduni perseverant. Cujus tam praeclarae operae Imperatori novatae, premium Genuensibus fuit, non quidem ab Imperatore tributum sed a ceteris mercatoribus ultro concessum et propriis viribus usurpatum: Ut consulis ac consiliariis ulterius electio, qui summum jus inter Mercatores omnes, feriarum tempore, haberent e Genuensibus esset, feriaeque totae a Republica Genuensi penderent.“⦘

Die Messe (zu Besançon) vierteljährlich; dauerte wenige Tage. Nur bankers u. ihre commessi dazu zugelassen, aber ein commesso mit regolare procura konnte repräsentiren viele ditte. Wer sich bei der Messe präsentirte, musste mit sich bringen un libro, worin notirt seine Gläubiger u. Schuldner. In den ersten Tagen musste er präsentiren die cambiali den bankers worauf sie tratte, u. diese, wenn sie selbe acceptirten, setzten auf den cambiale ein +, wenn sie nicht acceptirten, schrieben sie drauf S. P. (supra protesto) u. wenn sie Explicationen erwarteten, ein V. Nach accept od. Nichtaccept der cambiali, machte jeder banquier eine Bilanz del suo dare ed avere, u. diese particularen Bilanzen, wurden präsentirt ai consoli e rettori nella fiera, die aus den bilanci particolari eine Generalbilanz machten, worin indicirt war wie viel jeder zu empfangen od. zu zahlen hatte u. so si terminava la liquidazione generale. Um evitari evitare i confusioni per la diversità delle monete i conti se si facevano in una moneta di conto, genannt scudo di marche, waren 100 equivalent 101 venetianische Dukaten. (40, 41) Später transportirten die Genuesen – als die padroni delle fiere di cambiali – die fiera von Besançon nach Piacenza. Durch Specialübereinkunft mit Ranuccio I di Casa Farnese, duca di Parma e Piacenza, (1592–1622) erhielten die Genueser [die Erlaubnis,] dass auf der fiera die Jurisdiction in Handels- u. Criminalsachen ihnen ganz angehöre, dass die Gesetze zur Regulation der fiera fossero stabilite dal Senato Genovese, u. ausschliesslich Genueser i consoli o rettori della fiera. (Sieh den oben citirten Raphael de Turri , p. 3, in dessen Werk  #e* dessen Werk°] Raphael de Turri: Tractatus de cambiis.Genua 1639.
Schließen auch enthalten: »Capitoli et ordini delle fiere di Besanzone, che si fanno al presente nella città di Piacenza.« (41)

Die Gewohnheit der fieri di cambiali geht nicht bis zum 18. Jhdt; nach u. nach wurden sie verlassen, endlich ganz deserte. Die alten cambiali waren nur zahlbar an eine bestimmte Person u. diese konnte andren ihre Rechte nicht abtreten ausser mit legale procura. Aber gen Anfang des 17. Jhdts, um den trapasso der valori rascher u. leichter zu machen, Gewohnheit eingeführt, wonach der commerçant, zu dessen Gunst der Wechsel gezogen war, alle seine Rechte auf 3te Person übertrug, solo indicando sotto dem cambiale il nome des andern commerçant; die consuetudini commerciali führten dazu dies als vollen, legalen Uebertrag der Rechte etc anzuerkennen; heisst bei den Italienern girata, bei den Franzosen endossement; mit Unrecht machen einige den Richelieu zum Erfinder des endossement. Der älteste Wechsel mit girata ist una cambiale veneziana, vom Datum 1589 ⦗auch erwähnt bei  Zusatz von Marx.
Schließen dem Viech Mc Leod   #e* McLeod°] Henry Dunning Macleod: The theory and practice of banking …London 1866, S. 108.
Schließen ⦘. In der Handelspraxis wurde jedoch das System der girata erst universal gen Ende des 17 Jhdts u. damit  es war alle; es war Schluss; Ende
Schließen alle mit le fieri di cambiali. (p. 41, 42)

Der Handel war Vater des Wechsels, u. die Handelspraxis fixirte seine formalità u. gab dem Wechsel uno speciale valore legale. |18 Daher bis in modernste Zeit war es specielles Privilegium der dem jus mercatorum unterworfnen Personen zu obbligarsi vermittelst cambiale; jezt können dies auch Nicht-Kaufleut. Der strenge alte Formalismus erlaubte dem Wechsel nicht im geringsten scostarsi dalla sua origine, daher Wechsel nur gültig wenn von einem Ort auf andern gezogen. Der moderne juristische Fortschritt erheischt das nicht, sieh z. B. deutsches Wechselrecht von 1848. Hauptfunction des Wechsels bleibt nach wie vor Instrument des internationalen Handels zu sein. (42, 43)

8) Den cambiali können sich anreihen:

Il biglietto all’ordine; dies v. einigen definirt: „una cambiale tratta sopro sopra sè stesso“ u. in der Handelspraxis si confonde colla cambiale. (43)

Il biglietto di banca; ist biglietto all’ordine emesso da una Banca. Ist una cambiale, che la Banca tira sopra sè stessa. (43)

Buoni del Tresoro Tesoro . Cambiali che il governo tira sulle tesorerie. (43, 44) haben kurze Verfallzeiten, regelmässig v. 3 zu 6 Monaten, portano diverso interesse a secondo seconda della fiducia, che il governo inspira al commercio. (44) ⦗Man glaubt der buono del Tresero Tesero [sei] Erfindung v. Lord Montague , Minister des Dutch William. 1861 acceptirte Parlament neues System v. Exchequerbills che ne fa un biglietto a rendita. Dies der tipo:

Chèque. ⦗definirt im French law vom 14 Juni, 1865, art. 1 so: „Lo scritto, che sotto la forma di un mandato di pagamento, serve al depositante per effettuare il ritiro a suo profitto o da quello di un altro di tutti o di parti parte dei capitali, che egli tiene disponibili presso il depositario.“⦘

Nicht englischer Erfindung; hiessen bei den alten venetianischen Banken: „contadi di Banco“ u. bei der Banco di S. Ambroglio Ambrogio di Milano: „cedule di cartulario“. Anton Maria Zerbi milanesi milanese, der in den letzten Jahren des 16t Jhdts zu Mailand, nach dem Beispiel der öffentlichen Banken v. Venedig u. Genua, die Banco di S. Ambrogio stiftete, in seinem „Discorso in forma di Dialogo intorno al Banco di S. Ambrogio dela della città di Milano[“] etc, p. 5, (Milano 1599), giebt die formula di una cedula o di cartulario o chèque tiratio tirato sul banco di S. Ambrogio:

9) Durch Association grosse Unternehmungen zu ermöglichen, unmöglich für einzelne Private, einer der Hauptzwecke des Credits. Association der Capitalien hat basis in fiducia reciproca, im Credit. Actien u. Obligationen. (45, 46)

Ferner: cartelle di rendita publica pubblica (Staatschuldscheine) Mit diesem System il governo si rende debitore di maggior somma di quella che esso ha realmente ricevuta. Z. B. fixirt, alle Regierungschulden sollen 5% tragen (denselben Zins) Aber avviene che i capitalisti non si accontentano di questo interesse u. z. B. verlangen 8%; per potere allora trovar spaccio alle sue cartelle deve il governo emetterle ad un prezzo inferiore al nominale, nel caso nostro al 70, ed in tal modo esso si rende debitore di 100 e rimborsando il prestito sarà obligato obbligato a pagare 100, mentre non ha ricevuto che 70. … Die Emission dieser cartelle hatte einen Vortheil, e fu quello di sottrarre lo stato al monopolio di alcuni pochi capitalisti. Gettando sul mercato le cartelle il governo si volge a tutti i cittadini, e dividendole in piccole somme, offre a tutti il modo di farsi suoi creditori. So Concurrenz zu seinen Gunsten. (47)

Die cartelle fondiarie nichts als Art Obligationen, emittirt von istituti di credito fondiario. Sie tragen jedoch ein fixes Interesse u. generally die Epoche ihrer Zahlung bestimmt dalla estrazione a sorte. (47)

10) »il credito coi titoli fiduciari crea dei ›surrogati‹ alla moneta, pei quali minore diviene la quantità di moneta, che necessita per gli scambi« (47, 48) Dies fatto utile, weil »si ottiene medesimo  #e* ottiene medesimo°] Bei Rota, S. 48: ottiene il medesimo
Schließen scopo con dispendio minore« (48) (an Kosten für edle Metalle erspart) Wie der Fabrikant was nützliches thut, der mehr theure Maschine durch minder theure ersetzt, so die Nation, die minder theuer macht die Maschine, wodurch sich scambi effectuiren. (48) Diese Maschine des Austauschs theuer, weil ihr Material Gold u. Silber; diese Austauschmaschine theuer, von wegen des jährlichen dechet, das sie untergeht, der Kosten der Münzung, u. der grosse Kapitalwerth der in ihr ausgelegt u. nicht anwendbar in altra industria. (l. c.)

Bob Lowe, als engl. Finanzminister, berechnete auf 73 millionen (italien.) lire die jährliche Kost der Metallcirculation für England

Hence, folgerte David Ricardo, Papiergeld das vollkommenste, weil ökonomischste. (49)

Also Land wie England, wo Credit entwickelter, braucht geringeres Geldkapital, i. e. weniger baares Geld, obgleich reicher, als Frankreich, weniger reich, aber mit unentwickelterem Credit (l. c.)

Aber Titolo fiduciario nie un valore reale per sè, nur Repräsentant des Rechts einen Werth v. einer bestimmten Person zu erhalten, à vue od. in bestimmtem Termin. Tituli Titolo fiduciario à vue |20 wirkt er fast wie ein Realwerth (also wie real money), da er sich augenblicklich in Realwerth  Zusatz von Marx.
Schließen (Gold, Silber) verwandeln kann; so leichter acceptirt an Zahlungsstatt, hat daher leichtere Circulation als altri titoli (50) Geld erfordert möglichste Constanz seines Werths; hence titoli fiduciari, deren Werth by their very essence schwankend, schlechte Geldsurrogate. So Zinstragende Papiere. Endlich muss der Werth, der als Geld circuliren soll, gesellschaftliche Anerkennung haben; hence besser die titoli fiduciari, die die Namen v. Personen od. Gesellschaften tragen, riputate e universalmente note, u. die einen werth Werth in Geld repräsentiren und nicht einen Werth in Waaren. (50)

Zu leichter Circulation also nöthig für titulo titolo fiduciario: 1) muss à vue sein od. zahlbar in kurzem Termin, 2) muss einen fixen Werth repräsentiren; 3) muss die Namen allgemein bekannter Personen od. Gesellschaften tragen; 4) muss einen Werth in Geld u. nicht in Waare repräsentiren. (51)

Die titoli fiduciari, die das Recht auf ein besondres Object (un oggetto determinato) repräsentiren, wie Pfandbriefe, warrants, polizze di carico, lettere del vetturale unbrauchbar als Geldsurrogate. Ein warrant giebt Recht von Magazin od. Dock zu erhalten 100 Säcke Getreide, realen Werth, aber nicht allen zusagend, der daher nur in Specialfällen in Zahlung angenommen werden kann. (51)

Obligationen, u. andre ihnen ähnliche titoli fiduciari, können keine leichte Circulation haben; weil zahlbar ad epoche lontane e perchè variabili di valore. Die Länge des Zahlungstermins selbst an sich Ursache der Variabilität des Werths des Titulo Titolo ; man kann ungefähr sicher sein, dass der Schuldner fähig heute, morgen, in Monatsfrist noch zahlfähig sein wird; aber nicht vorherzusehn ob status rerum derselbe in 1, 3, 5 Jahren; hence, alle titoli fiduciari, wo die Zahlungsfrist entfernt, in beständiger Oscillation. (l. c.)

Actien, wie Obligationen, repräsentiren zu variable od. fluctuirende Werthe um als Geld dienen zu können. (l. c.)

Bleiben titoli fiduciari, deren typus der Wechsel ist: nämlich Wechsel, biglietto all’ordine, Banknote, Cheque. (51) Banknote dem Wechsel vorziehbar, weil à vue, u. ausgegeben v. bekanntem Institut, welches eine Emissionsbank ist, u. endlich weil es ist al portatore. Die girata (endossement) ist zwar einfache u. leichte Operation ⦗wird fast täglich beim Zahlen in Banknoten im Kleinverkehr gefordert⦘ aber wer zahlt mit Wechsel ist nicht ganz seiner Obligation entledigt, weil sein Name sich auf dem Wechsel befindet, u. es passiren kann, dass er aufgefordert wird selbst den Wechsel zu zahlen; andrerseits wer Wechsel in Zahlung empfängt, weiss, dass er damit nicht weiter zahlen kann, ohne zu endossiren u. so selbst wieder haftbar zu bleiben, wenn dem Wechsel Unglück passirt bei weiterer Circulation. Wer dagegen mit Bankbillet zahlt, essendo esso al portatore, befreit sich v. aller weiteren obbligo od. cura. (52)

 Zusammenfassende Bemerkung von Marx.
Schließen Nach Rota müsste chèque inferior to banknote sein, weil nicht al portatore; Rota findet aber dass das Gegentheil in England u. U. St. der Fall u. erklärt sich das daraus, dass l’uso del chèque si collega … strettamente a quello dei conti correnti e delle compensazioni (53) Im Grosshandel spielt Wechsel als Zahlungsmittel Hauptrolle. (l. c.)|

Capit. III Le Banche.

1) Mit Entwicklung der Theilung der Arbeit, wo jede Person ausschliesslich u. beständig einer bestimmten Production sich widmet, entsteht Nothwendigkeit des Handels, u. des Kaufmann’s als Vermittler zwischen Producenten u. Consumenten. Der Banquier ist ein Commercant; Gegenstand seines Handels – i capitali; das Mittel womit er operirt, der Credit. Wie der Waarenhändler das Produkt dem Bedürfniss nähert, so der Banker das Capital der Arbeit. Vermittelt zwischen den Besitzern müssiger müssigen Capitals u. denen,  Bemerkung von Marx.
Schließen ⦗die damit „arbeiten“ wollen, hätte Rota sagen sollen, wo das Arbeiten v. vornherein ganz specifischen Beischmack erhält.⦘ 55–57 In tal modo, coll’opera del banchiere i capitali oziosi passano nelle mani di colore coloro che sanno farli produrre. (57)

Wie der titolo fiduciario, ist die Banca nichts andres che un mezzo, col quale il credito opera. Sie ist ein Instrument, beseitigend die Hindernisse che si oppongono all’azione proficua del credito. (57)

Da zum Banker laufen die capitali oziosi u. gleichzeitig sich fühlbar machen die domande di capitali, so er in der Mitte zwischen 2 Strömungen, deren intensity u. force er messen kann, wird so Richter zwischen denen die Kapitalien geben u. denen die sie empfangen, stabilirt so die Bedingungen des Credits: den Zinsfuss. (57) Die laufende Zinsrate determinirt durch das existirende Verhältniss zwischen Nachfrage u. Zufuhr v. Capitalien. Aber wie diese Nachfrage u. diese Zufuhr messbar, wie ihr rapport entdeckbar, wenn Nachfrage u. Zufuhr sich fühlbar machen in punti segregati u. ohne relazioni untereinander? Resultat Ungerechtigkeit, immer Tochter delle oscurità. Einer wird den höchsten Zins zahlen müssen, während andrer zu niedrem Zins die Capitalien findet, die er braucht. Bei Banker convergiren dagegen offerte u. domande, die Bedingungen sind generalisirt, Zinsfuss fixirt, ingiustizia tolta; rischariare rischiarare i rapporti ist far trionfare la giustizia. (57, 58)

Banquier muss besitzen un ricco capitale, als »garantie« für die Personen, die ihm capitali anvertrauen. Ihm nützlich publicity. (58)

Banquier hat 2 Funktionen: sammeln die capitali inoperosi u. sie vertheilen der Production. Seine passiven Operationen sind – Sammeln, seine activen – Distribuiren. Die Operationen, wodurch das eine od. das andre geschieht, geben der Bank diverso ordinamento, diversa natura, diverso ufficio u. finalmente diverso nome. Es ist in den Operationen der Banken wo man den Modus ihrer Classification suchen muss. (59)

2) Banken di credito reale u. Banken di credito personale; die ersten geben Credit auf ein Objekt od. Pfand, dies Object kann Land sein od. Haus u. die Bankinstitute die auf Hypothek v. Ländereien od. Häusern verleihen, heissen Istituti di credito fondiario. Das Object kann auch beweglich sein, wie una carta-valore (Werthpapiercher) u. die Institute die leihen auf pegno di mobili, heissen Istituti di credito mobiliare. Diese selben Institute, namentlich die Crédits mobiliers, machen, ausser Credit auf Pfand, fast stets auch in Discont v. Wechseln u. auch in prestito allo scoperto.

Die passive Operation charakteristisch f. die Istutiti di credito reale ist die Emission di alcuni titoli fiduciarî. Die Institute des crédit foncier sammeln Kapital durch die Emission von cartelle fondiarie, Hypothekenscheinen; die credits crédit mobiliers, durch Emission einer besondern Art v. »Obligationen«, aber ausserdem sammelt Crédit moblier auch fast immer Geld auf Weg des Deposits. (59, 60)

Die Istituti di credito personale  Zusatz von Marx.
Schließen ⦗Banken im striktesten Sinn⦘ sollten keine andren activen Operationen haben als Discontiren u. Avanciren (nemlich: »prestito allo scoperto«); aber alle machen ausserdem in loans auf |21a Deposit v. Werthpapieren, u. einige auch in loans auf Waaren. Mit Bezug auf ihre passiven ⦗Geldeinsammlungs[-]⦘\Kapitalfischungoperations unterscheiden sie sich hauptsächlich in Depositenbanken u. Emissionsbanken, od. anche Circulationsbanken. (60)

3) Zweiter Eintheilungsgrund der Banken: einige gehören der Regierung  Zusatz von Marx.
Schließen (government banks); andre Kapitalisten[-] Associaten Associationen  Zusatz von Marx.
Schließen (public banks), andre Privatcapitalisten  Zusatz von Marx.
Schließen (Private banks) (60) Regierungsbanken sind [»] istituzioni morte, vielmehr memorie storiche andrer Zeiten«. (p. 60) Public banks – eben wegen ihrer  Zusatz von Marx.
Schließen ⦗angeblichen⦘ publicity besser als Sammler von Capitalien; private banks superiore nella ricerca degli impieghi. Der Privatbanker Vermittler zwischen public bank und publicus che ha bisogno  Bei Rota, S. 62: di
Schließen il capitale. Die Privatbanken die ersten u. nützlichsten Clienten der öffentlichen banks. (62)

Cap. IV) Depositbanken u. conti correnti (Passive Operationen)

1) Depositbanks die ältesten; so die babilonischen, altgriechischen, altrömischen, der italien. Städte im Mittelalter, der holländ. u. deutschen Städte im 17t. Jhdt waren einfache Depositbanks. Deposit enters in fast alle Banken di diversa natura u. indole diversa, welche die moderne Civilisation geschaffen hat. (63, 64)

Die alten holländischen u. deutschen Banken, deren letztes exempel die Hamburger Bank , haben nur ein office: den Händlern der Stadt als gemeinsame Kasse zu dienen. Eine Sparkasse empfängt Deposits nur um sie anzuwenden. Die Londoner Banken, ausser Anwendung der Deposits, noch Zweck ihrer Clienten Zahlungen u. riscossioni zu erleichtern. (64)

2) Zweierlei Sorten von deposit machen sich bei den banquiers: einige sind capitali dal risparmio accumulati, die der Client dem banquier anvertraut, damit er dafür Anwendung finde; wollen Einkommen daraus ziehn; also nicht im Vordergrund Gedanke dem Banquier diese Capitalien wieder zu entziehn; kommen daher leicht mit ihm überein, dass sie ihm Aufkündigung geben werden, preavviso v. 3, 6, 12 Monaten quando vogliono ritirare il deposito. Diese depositi heissen non disponibili, u. der Banker zahlt f. sie ein höheres Interesse wenn der Termin der Rückzahlung entfernter. (64; 65) Viele italienische Banken haben das service der depositi non disponibili verbunden mit System dei buoni fruttiferi. Im Moment des Deposits muss der Depositar erklären innerhalb welcher Zeit er Restitution seines Kapitals wünscht u. die Bank consignirt ihm dann una accettazione cambiaria, »buono fruttifero«, fällig zur epoca voluta dal depositante. In dem »buono fruttiferi« dem Depositar accreditirt sein Kapital + die Zinsen a decorrere, u. die Zinsrate um so höher, je länger ab die Verfallzeit, z. B. 31/2 pei buoni a tre mesi, 4% f. die a sei mesi, 41/2 f. die auf 9 Monate, 5 für die auf 1 Jahr. (65, [Note] 1)

Zweite Sorte: depositi disponibili. Vi è un proprietario, der heute seine Renten erhält u. erst innerhalb eines Monats Zahlungen zu machen hat; Industrieller, der heute Zahlung f. seine Producte erhalten, u. erst nach viel späterer Zeit wieder Ausgaben f. Rohmaterial hat; Kaufmann, der jeden Tag Zahlungen zu machen u. zu erhalten. Deponiren bei banker, aber nicht unter Bedingung v. preavviso für Aufkündigung (mindestens nur ganz kurzes). Banker kann hierüber nicht frei verfügen; muss grösseren Theil dieser Kapitalien in Cassa halten, u. was er ausleiht, nur auf kurzen Termin. Er giebt daher für diese Deposite à vue –  Zusatz von Marx.
Schließen terminlosen Deposits – keinen Zins od. nur Minimum v. Zins. (65, 66)

So zweierlei Sorten v. Deposits bei banker; die erstere Sorte – capitali, die einzugehn suchen in Production (rather Geschäft quelconque) u. einen Profit wollen; f. diese Banquer Banquier nützlicher Vermittler; aber für die 2te |21b Sorte, die nichts sind als capitale-moneta, die sich nicht in der Production fixiren wollen; wollen frei in der Circulation bleiben u. servire in den scambi. Für diese wäre banquier blosser custos, wenn der Burche Bursche nicht die Kunst gelernt hätte auch sie productiver zu machen, accelerandone il movimento nella circolazione; so ein mehr od. minder grosser Theil derselben wird entbehrlich in Circulation u. kann essere portata alla produzione. Hier Bank accelerirt die Bewegung der Circulation u. bewirkt dass sie geringeres Quantum Capital absorbirt u. einen Theil davon für die Production freisetzt. (66) Diese Operation die des conto-corrente, vielleicht neu in der äussern Form; aber der Substanz nach – antichissima. (67)

3) Conto Corrente macht banker zum Kassirer seiner Clienten, er erhält Deposit u. damit l’incarico di pagare e di riscuotere per lui; er macht girata di banco, soweit seine Clienten sich untereinander schulden etc, macht dann wieder die Compensation mit andern banks, u. schliesslich sopra tutti i banchieri una banca superiore, che salda i loro conti con quello stesso modo economico, che i bancieri adoperano coi conti dei loro clienti, cioè con una girata di banca banco . (67) Girata di banca banco ist nichts als Ab[-] u. Zuschreiben v. dem conto corrente v. A auf B, wenn beide Clienten derselben Bank, dann diese Operation bei Abrechnung zwischen verschiednen Banken etc (67[, 68]) Der cheque macht es überflüssig, dass die 2 Clienten sich in Person zur Bank zu begeben, um Abschreibung u. Zuschreibung v. Credit respective zu effectuiren. (68)

Die Londoner Depositbanks unterscheiden 3 Categorien v. Deposits: 1) Deposit accounts, 2) Credit Accounts, 3) Overdrawn Accounts. (68) Die ersten sind die früher erwähnten depositi non disponibili, haben nichts zu thun mit den conti correnti. (69) 2) Credit accounts: (gehört zu den depositi disponibili); Depositär hat realmente versato un capitale alla Banca; 3) Overdrawn accounts (gehört zu den depositi disponibili), hier existirt nur ein deposito immaginario, che consiste in un credito, che il banchiere ha aperto, dietro speciali cauzioni reali o personali al cliente, ed entro i limiti del quale questi può disporre di capitali, come se realmente li avesse versati. Der credit account ist für den banker eine passive Operation, i. e. wodurch er Capitalien fischt; dagegen der overdrawn account eine active Operation, i. e. wodurch er dispensa capitali, also betrachtet vom banker als un mezzo d’impiego di fondi. Im credit account banker stets Schuldner u. zahlt kleines interesse; im overdrawn account ist er stets Creditor u. empfängt Zins. (69) Aber zusammen mit Praxis des conto corrente haben beide Operationen identisch Aussehn u. die Identität wird complett, wenn der vom banker dem Clienten eröffnete Credit betrachtet wird als reales Deposit. (69, 70) Vor 1850 zahlten cheques keine Stempelsteuer, seitdem 1d. (p. 72) Der Cheque wird f. den Clienten der Bank die Münze, womit er zahlt, sowohl die debiti, entspringend aus minute spese domestiche, als die aus Handelscontrattazioni entspringenden; u. er alimentirt das conto corrente, indem er zuweist dem banker tutto il denaro che incassa, i cheques, che riceve in pagamento e le cambiali, che gli devono essere pagate. (72) Die cheques, cambiali, coupons, die der Client dem Banker übermacht zum incasso, werden ihm, dem Clienten, erst auf Credit geschrieben nachdem sie eingezahlt sind; dagegen die cheques, gezogen vom Clienten, auf Banker, sofort auf Creditseite des Banker geschrieben. (73)

 Zusammenfassende Bemerkung von Marx.
Schließen Für die disponiblen deposits haben B. o. E. u. private banks nie Zins gezahlt, u. »sollte« nach Rota nicht solches verbrochen werden, wie dies der Fall bei den London joint-stock banks. (73) (die seit 1826 ins Leben traten) 1856 durch Gesetz verboten ⦗in England⦘ den banquiers die crossed cheques zu zahlen, se non sono presentati da un banchiere. ([73,] 74)|

22

Wären alle commerçants einer Stadt Clienten derselben Bank, so das Zu[-] und Abschreiben der Conti Correnti sehr einfach. Clearing House hat keinen andern Sinn, als als die vielen Bankers gewissermassen zu einer Person zu machen; clearing house ist casa di liquidazione; könnte auch genannt werden Camera di compensazione. ([74,] 75)

4) Clearing House entspringt aus Uebereinkunft der bankers sich ihren Clienten gegenüber als una sola persona zu verhalten. (75) Die fiere di cambiali, dirigirt v. den Genuesern zu Besancon u. Piacenza im 16. u. 17. Jhdt. waren Clearing-Houses, wo die bankers ihre conti liquidirten, u. die cambiali d’allora waren come cheques tratti fra i banchieri. (76)  Zusatz von Marx.
Schließen Citirt über London Clearing House: MacLeod: „The Theory and Practice of Banking“, vol. II, p. 493–95 u. Richard   #e504Richard BIS 1867.°] Bei Rota, S. 78, Fußnote 1. – Die betreffende Stelle bei Hildebrand, S. 26 lautet: „Jede Bank des Clearinghouse hält bei der Bank of England ein Guthaben in Contocorrent. Die Summe dieser Guthaben beträgt 11/2 bis 4 Mill. L.”
Schließen Hildebrand: „Das Chequesystem u. das Clearing House in London“, Jena. 1867.

In diesem System graduelle Concentration di debiti e di crediti fino a che si arriva ad una persona sola, nelle mani della quale vengono a compensarsi. Pochi banchieri si presentano rappresentanti dei debiti e dei crediti di tutto un popolo di commercianti, la clearing-house li riunisce e liquida i loro conti, segna le differenze esistenti e si sostituisce ai creditori ed ai debitori. ⦗Nella lista redatta dalla direzione della Clearing-House e che questa consegna ai commessi delle Banche, è fatto il conto di quanto ciascuna Banca è creditrice o debitrice verso le altre Banche, e poi fra crediti e debiti è segnata la differenza, e questa lista si consegna alla Banca per sua controlleria. La differenza in debito od in credito non deve dalla Banca essere riscossa o pagata ad alcuna altra Banca, tutti gli obblighi ed i diritti di lei sono verso la  Zusatz von Marx.
Schließen (!) Clearing House, che liquidando i conti, si è sostituita a tutti i banchieri. La Clearing House provvede poi al saldo delle differenze col mezzo dei transfer-tickets, che essa manda tosto alla banca d’Inghilterra. Per le Banche, che hanno una differenza in credito, la Clearing House manda alla Banca d’Inghittera d’Inghilterra dei transfer tickets verdi, nei quali si ordina di dar credito di quelle differenze nel conto corrente di quelle Banche, deducendo le somme dal conto corrente della Clearing House; per le Banche, che hanno una differenza in debito, manda invece dei transfer tickets bianchi, nei quali si ordina di girare quelle somme dal conto corrente di quelle Banche al conto corrente della Clearing House. Naturalmente la somma delle differenze in credito deve essere uguale alla somma delle differenze in debito e il conto corrente della clearing House rimanere invariato.⦘ Ciascun banchiere non deve ausser dem Clearing House, hat keine Rechte ausser gegen es, essa invia in suoi debitori a pagare alla Banca d’Inghilterra, i suoi creditori a riscuotere dalla Banca, ed è certo che quello che pagheranno i suoi debitori sarà precisamente eguale a quello che i suoi creditori riscuoteranno; so das Clearing House avrà saldati i debiti ed i crediti di tutti senza usare di una moneta o di un biglietto di Banca. (79, 80) ⦗1775 Clearing House zu London errichtet von Private Bankers; 1854 Joint Stock Banks zugelassen; 1864 die Bank v. England u. damit das System perfect.⦘

In dem Clearing House nur präsentirt die cheques auf die London bankers. Aber die country bankers haben jeder ein conto corrente bei einem London banker u. diesem schicken sie zum incasso |23 die cheques tratti sopra altre piazze da loro ricevuti e lo incaricano di pagare i cheques tratti sopra loro da piazze lontane e presentati da altri banchieri provinciali. Vor 1858 die liquidation dieser cheques so: der Provincialbanker A schickte die cheques, die er erhalten hatte auf einen andren Provincialbanker B, direct an denselben. Ein od. 2 mal per Woche fand eine Liquidation statt zwischen den 2 bankers, u. der der Schuldner blieb schrieb an C, seinen Correspondenten in London, sein debito zu zahlen an D, den Londoner Correspondent des andern banker u. die Zahlung zwischen C u. D wurde effectuirt im Clearing House. Dies System hatte viele u. heavy defects; desshalb auf Vorschlag des John Lubbock 1858 in London errichtet wirkliches Clearing House für die Country Bankers, welches Richard Hildebrand folgendermassen (in seiner oben citirten Schrift  #e* citirten Schrift°] Richard Hildebrand: Das Chequesystem und das Clearing-House in London, ein Beitrag zur Kenntniß des englischen Bankwesens. Jena 1867.
Schließen p. 29) beschreibt:

„Jeder Provincialbanker schickt jetzt direct seinem London Correspondent alle cheques, gezogen auf andre Plätze, die er selbst empfangen hat, u. auf diesen cheques stempelt er seinen eignen Namen u. den seines London Correspondenten. Die Londoner bankers halten täglich a mezzodì un country clearing u. tauschen hier die provincial cheques aus. Jeder Londoner banker expedirt dann seinem provincial correspondent die cheques tratti sopra lui, che gli furono rimessi, colla domanda se intende accettarli. Will ein Provinzialbanker ein cheque nicht acceptiren, so theilt er es direct dem Provinzialbanker mit, dessen Name u. Adresse gestempelt auf dem Cheque. Jeder dieser Provincialbanker schreibt dann an seinen Londoner Correspondenten: ‚Noi vi accreditiamo £ … per chèques che ci avete mandati‘, u. im Fall des rifiuto einiger der cheques, wird hinzugesetzt: ‚Detratte £ … per chèques rimandati al signor …‘ Ricevuti questi ordini si fanno nel modo solito i pagamenti.[“] (81)

In New York auch ein Clearing House f. die banks, dessen constituirender Act entworfen v. Georges Curtis , angenommen v. den vereinigten Banken 6 Juni, 1854. Bis 1857 zahlten od. recipirten die Banken in cash  Zusatz von Marx.
Schließen (klingendes Geld) von Clearing house, die Differenz auf Credit od. Debitseite, wodurch genöthigt täglich à portare ed esportare für 1,500,000 Dollars in moneta; 1857 zum Depot der Banken gemacht die Bank of America, die emittirt für die deponirten Summen Depositcertificate v. 1000, 5000, 10 000$. Mit diesen Depositcertificaten gemacht Zahlungen beim Clearing House; für niedrigere Summen zugelassen Banknoten, da die New York banks nicht nur Deposit, sondern zugleich Noten emittirende Banken. Andres Clearing House in Boston (New England), gegründet 1856 v. 35 Banken, in den ersten 8 Monaten daselbst compensations gemacht für 218 Mill. £ St. (81, 82)

Clearing House nothwendiges Complement des Systems der conti correnti u. der cheques. Vermittelst des Clearing House [wird] die girata di banco ganz substituirt [durch] die Zahlungen, dadurch vermieden die trasporti enormer Summen von denaro, das denaro, das müssig liegen müsste in den Kassen der Banken per far fronte al pagamento dei cheques, può entrare sicuro nella produzione. Das erste Motiv für Clearing House Einführung war Vermeidung des transport di denaro von Bank zu Bank. In New York, vor Institution des Clearing House, um diese täglichen transports zu vermeiden, übereingekommen, dass Zahlungen nur stattfinden sollten la mattina del venerdì, was auch viele inconvenients verursachte. (Sieh Gibbons p. 293) Dann Vortheil v. Banken in cassa nur relatives Minimum v. Geld nöthig zu haben. Daher Resolution der London jointstock banks um sich öffnen zu machen die Thore des Clearing House prima del 1854. Die London and Westminster erklärte, der Ausschluss aus dem Clearing House zwinge sie beständig müssig in Kasse zu haben |24 150,000£. St. Diese jointstock banks haben sehr wenig Metallreserve im Verhältniss zu depositi disponibili; einige nur 6, 7, 10% der Deposits. Dies System wäre sehr gefährlich ohne clearing house. (82, 83)

Die Wichtigkeit des cheque in England geschuldet (u. speciell in London) dem allgemeinen Gebrauch des conto corrente u. der Institution des Clearing House che saldi i conti fra i banchieri; wo das nicht, cheque findet keine Lebensmittel u. ohne Bedeutung in commercieller Praxis. Am wenigstens wenigsten gebraucht in Italien. Die grösseren Banken jedoch haben weis geordnet das management der deposits u. conti correnti. Nicht aber die kleineren u. namentlich die Volksbanken; sie obstiniren sich eine einzige Art Deposits zu haben mit einer einzigen Zinsrate; daher manchmal überfüllt mit Accumulation u. deposits, die sie nicht nützlich placiren können, dann wieder plötzliche u. allgemeine domande di remborsi rimborsi. Sie mussten disponible Deposits (on call) v. andern unterscheiden u. nur für erstere cheques ausstellen. (84) Andre Gründe verhindern Generalisation des cheque systems in Italien. Z. B. kein Clearing House selbst in den grösseren Handelsplätzen, wie Genua; wenig Gewohnheit des Landes für Creditgeschäfte; schliesslich der Stempel v. 10 centime centesimi per chèque, was seinen Gebrauch zu theuer macht. (85 84)

Cap. V Le Banche di Deposito e di Conti Correnti. (Active Operation)

1) Regole generali der impieghi bancari. Die alten holländischen Banken beschränkten sich darauf, Deposits zu empfangen, sie zu bewachen (hüten) u. à a fare il servicio servizio di cassa dei suoi clienti. Aber Mission der Depositbank »di dare alla produzione il capitale, che essa ha raccolto o che essa ha reso superfluo alla circolazione«. (86) Hier handelt es sich nicht um das eigne Capital der Bank, welches specieller Natur ist u. seine eigenthümlichen regole di impiego hat; sondern nur um das der Bank in Form von Deposits geliehne Capital. »la suprema legge delle banche è questa che non perdano il capitale dei clienti.« (l. c.)

Für die disponibili depositi kann bank selbst nur kurze Verleihungen machen, für die terminweisen längere, je nach dem Termin worin das deposit selbst auszahlbar wird. (87) ⦗für letztere – terminweise – erhält er ja prima del rimborso … il preavviso ed ha quindi il tempo di premunirsi.⦘ la natura dei depositi deva deve essere guida alla scelta dei impieghi. (87, 88)

In allen commerciellen Plätzen einige herrschende Industrien, welche die allgemeine Bewegung der Circulation bestimmen, z. B. in Norditalien Seiden-industrie und -handel, bozzoli u. seta. Die Geschäfte hierin in einigen Saisons belebt u. rasch, in andern flau u. langsam per mancanza della materia prima. Die stagione viva e animata folgt der stagione morta. Den Banks werden diese Bedingungen des Markts fühlbar; in der stagione morta accumuliren sich die Deposits u. verschwinden rasch  Bei Rota, S. 88: quando
Schließen wann il mercato si anima. Banquier hat also zu wissen welches die den Markt beherrschenden Industrien; dann aber im speciellen die industrie esercitate v. seinen Deponenten; wodurch er wissen kann quando e come questi avranno bisogno dei loro capitali. (88) Die periodischen Oscillationen in den Deposits machen sich handgreiflicher fühlbar f. Banken in kleinen commerciellen Centren, wo nur eine Hauptindustrie vorherrscht, u. für Banken die nur eine specielle Klasse Deponenten haben als in den grossen Handelscentren, wo die Deponenten verschiednen Industrien angehören. Bei letzteren, was saison morte f. die einen, ist saison animée f. die andern; die Oscillationen daher weniger bemerkbar, perchè si intrecciano le vicende delle diverse industrie; In gegebnem Moment machen daher die Lebensbedingungen der einen Industrie Deposits zufliessen, die der andern sie gleichzeitig abfliessen. Die ersten Specialbanken daher leichter dirigirbar, die Generalbanken dagegen profitlicher, weil, in general, sie nicht unterworfen in einer Epoche ausserordentlicher Affluenz v. Deposits, weil in Folge der Flauheit\Stille des Markts die impieghi fehlen od. sich verkürzen, u. nicht in andrer Epoche, wenn Markt belebt, u. grande domanda di impieghi, die Deposite rasch in grossem Umfang entzogen werden. (89)

Das conto corrente, vereinigt mit deposito disponibile, agevola das Geschäft der banquiers. Mit dem conto corrente wird täglich ausgezahlt, aber auch täglich eingezahlt. In den |25 saisons mortes bleiben die conti correnti immobili, in den stagioni di affari gewinnen sie grosse Beweglichkeit, aber banker empfängt f. einen seiner Clienten was er an den andern zahlt u. so die Höhe seiner Deposits bleibt auf selbem Niveau, namentlich wenn er zahlreiche u. variata Clientel hat. Nur, wenn seine Clienten an andre Plätze u. ins Ausland zu zahlen [haben], werden die sborsi superare gli incassi; aber das leicht vorzusehn vom banker, der seine Clientel kennt. (90)

Das Management der depositi disponibili beruht ganz auf Wahrscheinlichkeitsrechnung. Z. B. da sie à vue, könnten sie jeden Tag ganz entzogen werden, aber banker [hat] vielleicht nur 1/5 Theil der Depositsumme in hand, die 4 andern Theile placirt in Anleihen mit Verfallsterminen von 3, 4, 6 Monaten. Aber er sagt sich: heut wird [von] mir im Maximum höchstens 1/5 verlangt werden, u. morgen wieder so viel neue deposits etc (90) Quetelet sagt über Wahrscheinlichkeitsrechnung in Physique sociale, vol. 1, p. 484 Bruxelles, 1869: „C’est un principe très simple et très utile dans la pratique, que la précision des résultats croit comme la racine carrée du nombre des observations. Ainsi, toutes choses égales d’ailleurs, les degrés de precision sont comme les nombres 1, 2, 3, 4 etc quands quand les observations, wenn die observations sont comme les nombres 1, 4, 9, 16 etc“[.] d. Die Perfection in der arte bancaria: »ogni giorno i incassi devono eguagliare i sborsi«; aber mit calcoli vorzusehn l’andamento normale, ordinario degli affari; aber gegen »le vicende straordinarie« nöthig eigne »riserva metallica«. (91), i. e. Capital, das als metallische Reserve müssig gehalten werden muss. Diese Metallreserve muss fixirt sein auf: [»] bonta bontà dei calcoli, natura delle industrie dei depositanti e condizione della piazza, natura degli impieghi, possibilità di soccorsi straordinarî«. Diese Bedingungen wechseln v. Bank zu Bank, also auch die Nothwendigkeit der Geldreserve. Einige banks müssen 1/3, 1/2 des deponirten Capitals müssig halten: die London jointstockbanks, die nur auf kurze Verfallszeit ausleihen, ausserdem Sicherheit haben immer Hilfe zu finden bei bank of England, halten in metallischer Reserve oft nur v. 1/8, 1/9 etc von dem bei ihnen deponirten Capital. (92)

2) Die Placirungen der Bankers müssen kurzterminig sein. Erste active Operation: Wechseldiscont. Der banker kauft nicht, ist hier nicht compra-verdita di cambiali; der banker anticipa nur al portatore della cambiale stessa la somma alla quale ha diritto. Der portatore hat Leihen gemacht dem Aussteller des Wechsels, der banker substituirt sich in seine Reihe, sottentra nel prestito. Der Wechsel nur das materielle Zeichen, welches dem Bankier versichert die Existenz des prestito. ([92,] 93) Genau genommen müsste sein Discontrate = Zinsrate, steht aber oscillirend bald über, bald unter der letztern. Wolowski erklärt (Wolowski: Le change et la circulation, p. 179 Paris 1869) dies dadurch: Zins ist Retribution eines Capitals, welches langterminiges Placement sucht; Discont retribution eines Kapitals, welches kurzterminige Placirung sucht.  Zusatz von Marx.
Schließen Und zwar bemerkt selbiger Wolowski: Halte man sich an diesen Unterschied, so „leicht einzusehn, dass verschiedne Gesetze die Discontrate u. die Zinsrate reguliren. Talvolta un impiego breve diviene l’oggetto di una preferenza notabile, talvolta invece si ama meglio assicurarsi una rendita constante costante per mezzo di un lungo impiego. Nei momenti di  Bei Rota, S. 94: inquietitudine
Schließen inquietudine, quando la confidenza è scossa, si amano i brievi brevi impieghi ed il tasso dell’interesse può essere allora elevato, mentre resta basso il tasso dello sconto“.  Bemerkung von Marx.
Schließen (Schwächlich!)

Discont ist Bankoperation par excellence; wo es daher an Wechseln auf dem Markt fehlt, an »materia scontabile« schweres obstacle für solido ordinamento bancario, die Banken dann gezwungen andre weniger passende u. sichre Operationen zu suchen. So sagt Luzzatti mit Bezug auf Italian banking: „Non sono le Banche, che mancano agli affari, è la materia scontabile, che manca alle Banche.“ (94)|

26

3)  Zusatz von Marx.
Schließen Gutes u. schlechtes Wechselche : A von London schickt [eine] Last Baumwolle an B, Baumwollspinner in Mailand. B hat nicht das Capital um sofort zu zahlen, wohl aber in 3 months, wenn seine Spinnoperation beendet u. Gespinnst verkauft auf Markt. A kennt den B, kommt mit letztrem überein, dass er auf ihn Wechsel nach 3 Monat fällig ziehe. Hier repräsentirt der Wechsel eine commercielle Operation u. Discont sicher für den banker, da die Operation, die verursacht die Emission des Wechsels, so ist, dass sie, im natürlichen Lauf der Dinge, die Zahlungsmittel liefern wird. Wechsel muss daher vor allem ausgestellt sein v. wegen einer commerciellen Operation, muss repräsentiren la vendita a credito di merci, che devono essere impiegate nella produzione. Aber da giebt’s accomodation accommodation bills, wie sie englisch heissen, effets de circulation in French, ausgestellt zu Zweck di consumo od. aber per viste di speculazione. (96)

Gli speculatori di borsa, quando lottano per mantenere alcuni effetti a prezzi esagerati, sono soliti emettere cambiali di comodo. Le banche, che scontano tali cambiali, danno forza alla speculazione, sono quindi in parte causa delle crisi o almeno ne aggravano le conseguenze. (97, [Note] 1) Zur Entdeckung dieser sham Wechsel muss banker Auge haben 1) auf Verfallzeit des Wechsels. ⦗Die fictiven Wechsel meist auf den möglichst langen Verfalltermin gezogen; für den Speculant natürlich di tener lontana, più che può, l’epoca del pagamento. Für den soliden commerciante … un credito più lungo [gli] sarebbe di danno più  Bei Rota, S. 99: che
Schließen que di vantaggio. Nella pratica commerciale di un paese viene a fissarsi un termine regolare per le cambiali commerciali, il qual termine ha rapporto al lasso di tempo necessario per la produzione e varia alcun poco  Bei Rota, S. 99: da
Schließen di industria  Bei Rota, S. 99: ad
Schließen a industria. Der erfahrne banker kennt i termini regolari; fällt ihm also Wechsel mit anormaler Terminlänge des Verfalls in Hand, so erkundigt er sich genau nach dem why u. wherefore. Ausserdem braucht banker in seinem Portfolio für seine depositi disponibili leicht liquidirbares, u. die industrie u. commerci, in welchen langterminige Wechsel ausgestellt, können in Zwischenzeit subire fortunose vicende ed anche interamente ruinare, togliendo i mezzi al pagamento delle cambiali, che sopra essi si fondano.[⦘] (99) ⦗Ausserdem bei sham od. speculative bills, letztere meist für Discont präsentirt  wenn
Schließen wann eben erst emittirt. Gilbart ⦘ 2) banker muss kennen od. recognosciren »le relazioni unter die individui firmati nella cambiali cambiale«, ob sie hanno occasione di commercio unter sich etc. (99)

⦗Das einfachste natürlich wenn A. u. B aufeinander mutually Wechsel reiten. Aber schon besser: A zieht auf B, B auf C, C auf A, so dass nicht Verdacht bei banker erregt, al quale potessero venir presentate due cambiali perfettamente identiche: una di A sopra B, e l’altra di B sopra A. Altre volte invece si comperano le firme di persone in commercio non note e a queste si aggiunge la propria. Vi sono commercianti, che per facilitarsi la creazione di cambiali di comodo, istituiscono case di commercio in altre città, sotto altre ditte e continuano per molto tempo a intrattenere con esse un attivissimo giro di cambiali di comodo. Così la cambiale assume affatto l’aspetto di cambiale reale ed è più facile trarre i banchieri in inganno. (Note 1. p. 98[)]⦘ Reitwechsel von Natur »rund«; da aber die runden Ziffern dem Banquier verdächtig, so wird der erfahrne Reiter ausstellen nicht Wechsel da 10 000 lire, sondern v. 10,155 lire 10 centesimo. (100)

Una cambiale, passirend von einer Hand in andre, wächst an Werth, weil grösser die Zahl der Personen wird haftbar f. Zahlung des Wechsels; ogni girata rappresenta un affare commerciale compiuto, che serve di garantia garanzia alla cambiale. Einige, namentlich Emissionsbanken, discontiren daher nur Wechsel der hat tre firme; kömmt aber auf  Bei Rota, S. 101: qualità delle firme
Schließen Qualität, nicht auf  Bei Rota, S. 101: numero delle firme
Schließen Quantität an. Solches entzieht den Banken die ottima materia scontabile u. macht den Credit theurer f. die portatori di buone cambiali a due firme, che son costretti a comprare la terza firma o a pagare una provvigione ad istituti intermediari, wie das comptoir d’escompte von Paris, die hinzufügen zum Wechsel die eigne firma poi la portano alla Banca. [[100,] 101)

Aber auch Handelswechsel, gezeichnet v. ehrbaren Geschäftlern, kann unzahlbar werden. Banquiers unterrichten sich daher über ökonomische Position ihrer Clienten; redigiren sich Listen, worin sie segnano den Maximalcredit |27 accordabile ai diversi loro clienti in relazione allo stato economico di ciascuno di essi. Verlangt einer darüber hinaus, so refüsirt; schon weil wer cerca un credito non  Bei Rota, S. 102: proporzionato
Schließen proporzionale ai propri affari ed alle proprie sostanze, dadurch zu erkennen giebt, che sta per tentare o ha tentato qualche impresa staordinaria straordinaria u. dies mag lucros sein, aber immer pericolos. (102)

4) Die öffentlichen Banken ernennen besonderes Comité di sconto, dem anvertraut finales Urtheil über alle domande di sconto, che vengono presentate alla Banca. (102) Dies Comité muss v. den Directoren der Bank ernannt werden, damit auf den Directoren ungetheilte responsibility; dürfen also nicht v. der Actionärenversammlung gewählt werden. ([103,] 104)

5) Wechsel in der Hand der Banks v. 3erlei Sorten, 1) solche zum incasso für ihre Clienten, ist keine Creditoperation; 2) Discontiren von Platzwechseln; endlich 3) Discont von ausländischen Wechseln. ([104,] 105) ⦗in welche letztere eingeschlossen die von Platz zu Platz⦘ Ein auswärtiger Wechsel è una merce, ed una merce che muta rapidamente di valore (105, nt. 1)

6) Foreign bills. Internationale ist die wichtigste Funktion des Wechsels. Nicht immer möglich, dass die Händler, che hanno crediti u. die die hanno debiti verso un paese straniero, einander kennen; banker Mittler dann; erwirbt die Wechsel von dem der crediti hat, verkauft an den der der im fremden Land debiti zu zahlen hat. Werth dieser Waaren – der auswärtigen Wechsel – variirt täglich, wie der tägliche Courszettel zeigt. ([105,] 106)

7) Wechselkurs: Kauft einer fremden Wechsel z. B. in Italien auf England, so £. St. sofort zu reduciren auf ihre lire italiane; in internationalen Contracten [hat] Geld keinen Werth ausser seinem Metallwerth; also d’abord Metallpari zwischen den verschiednen nationalen Münzen festzusetzen; ist in zwei Ländern derselbe Werthmassstab, z. B. Gold, so dies Pari constant; wenn in einem Silber, im andern Gold, hängt der Rapport zwischen den beiderseitigen Moneten hinwiederum ab von dem selbst wechselnden WerthRapport zwischen Gold u. Silber. (106, 7)

Andrer Grund di variazioni maggiori ist Zwangskurs v. Bankbillets; Agio zwischen Edelmetall u. Papier etc (107) negoziata al pari una cambiale, che non abbia aumentato o diminuito di valore che per cause monetarie (108)

Aber auch Oscillation im Wechselkurs zwischen Ländern mit selbem Metallgeldtyp; z. B. Frankreich u. Italien, auch beim Zwangsnotenkurs in letzterem, ein französ. Wechsel v. 100 lire in manchen Zeiten in Italien negotiirbar zu 103 lire, fand in andren Zeiten keine Käufer zu 97 lire. (109) Diese Oscillationen hängen ab v. dem jedesmaligen Stand v. offer u. demand mit Bezug auf Foreign bills. (l. c.) ⦗Nämlich: Alle crediti esigibili, die ein Land auf ein andres hat, nehmen, wenn die Verfallszeit avvicina, die Form v. Wechseln an, die bankers discontiren um sie zu verkaufen an die die in fremdem Land Zahlung zu machen [haben]. So gehn cambiali als Waaren in commerce, also auch ihr Preis bestimmt durch legge della offerta e della domanda l. c.⦘

Welches nun Ursache, die influirt auf offerta u. domanda von foreign Wechseln? die Zahlungsbilanz zwischen 2 Ländern in gegebner Zeit. Der Preis des Wechsels kann aber generally nicht steigen über Versendungskosten v. baarem ins Land, dem geschuldet; noch fallen unter den Punkt in cui sia più conveniente fare venire direttamente il denaro von dem auswärtigen Land che vendere la cambiale sul luogo. Die bankers, als Vermittler dieses commercio di cambiali, sono come i regolatori del corso dei cambi. (110)

⦗Französisch Sprichwort:

Ist Wechselkurs ungünstig z. B. für Italien gegen England, so schicken viele Waaren nach  Bei Rota, S. 111: Francia
Schließen England um Wechsel ausstellen zu können u. so die Prämie gewinnen, die für den Wechsel gezahlt; so vermehrt Zufuhr v. Wechseln u. ihr Werth vermindert bis gefallen auf Pari. So dies Prämie auf Export. Ist dagegen Wechselcurs Italien günstig, England ungünstig, so lassen viele Waaren v. England kommen, potendole pagare con cambiali, che hanno un prezzo inferiore al valor nominale, inde indi aumento nella ricerca e quindi nel prezzo delle cambiali. Also günstiger Wechselkurs Prämie auf Import. (111)

Aber die Zahlungsbilanz hängt keineswegs nur v. Handelsbilanz ab; sehr maritime Nation dient für trasporti marittimi fra altre nazioni ed i noli da esigersi valgono come un credito di quella nazione verso le altre; für diese debiti emesse cambiali, wiegend in der Bilanz des Wechselkurses; |28 ebenso, Land das als commercielles Centrum andren als Vermittler dient, zieht dafür Commissiöncher; dann Reisen, deren berechnet, dass die principi russi spendono ungefähr 60 Millionen all’anno in viaggi all’estero; diese 60 Mill. sind Schuld, die Russland contrahirt mit andren Nationen u. zahlt mit Export di cuoi, pelliccie, grani. (112, 13) Wichtigsten Einfluss aber die Creditoperationen. (113) Wie der  Zusatz von Marx.
Schließen würdige Leon Say bemerkt in Uebersetzung des Buchs  Zusatz von Marx.
Schließen des Esels Goeschen: „Si inviano oggi dalla Francia all’Inghilterra, dall[’]Inghilterra al Canadà, dall’Olanda alle Indie, le officine, le fabbriche, le strade di ferro, tutto ciò che si possiede. La cosa resta immobile, ma la sua immagine è trasportata da un luogo all’altro.“ (113)

La merce creata dal credito è il titulo titolo fiduciario, cioè le cartelle di rendita pubblica, le azioni, le obbligazioni etc[.] Oft zahlt eine Nation la le merci importate dall’estero con questi tituli titoli fiduciari (l. c.)

Il credito fatto dai capitalisti stranieri all’Italia è la causa prima della differenza fra l’importazione e l’esportazione, che durò fino al 1871 … i capitalisti stranieri furono larghi di credito all’industria ed al governo italiano, e si calcola ad un miliardo e mezzo il capitale straniero, che venne in Italia dal 1860–1866. ⦗cf. über other points: „Relazione della Commissione d’inchiesta sul corso forzoso“ p. 348, 49 wo es heisst, „altro fatto … i noli, che gli Italiani forniscono agli stranieri … Chi si fa il noleggiatore per altri, ne riscuote del denaro, che gli dà il mezzo di pagare il di più comprato al di fuori … Ora i profitti della navigazione Italiana a bandiera libera stimansi dare non meno di 200–250 milioni annui. In parte questi risultati però sono notevolmente modificati per i noli che noi alla nostra volta dobbiamo pagare agli stranieri … Finalmente … la somma che annualmente spendono i viaggiatori in Italia: somma che dal signor Brot fu stimata ascendere ad 80 milioni, ed è certo maggiore di quella che in viaggi spendono gli Italiani.“⦘ Aber Nation, die viel andern schuldet, hat dafür zu blechen in Zinsen; u. diese Zinsen ihrerseits gehn ein »nel sistema dei cambi internazionali« (115) Gli interessi da pagarsi all’estero accrescono la ricerca delle cambiali, e fanno cosi alzare il prezzo di esse. Una nazione, che deve pagare grosse somme per interessi a capitalisti stranieri, sarà costretta ad esportare una quantità maggiore di merci di quella che importa. (l. c.)

Z. B. 1872 importiren England, auf der Spitze der ReichsthumsLeiter, u. Italien rather ai più bassi gradini – importiren beide mehr als sie ausführen; der Excess für Italien ist Anleihn v. Capital in Fremde, der Excess f. England kommt v. Zinsen u. Dividenden der v. ihm verliehnen Capitalien. ([115,] 116)

Andrer fact: Einige paesi u. alcune città werden come il centro del negozio dei cambi internazionali u. verrichten Banquierdienste für die andern Nationen, so in erster Linie England, Intermediär des Handels zwischen America u. einem Theil Europa’s, China u. Indien. Ciò dipende dal non essere così strette e continue le relazioni fra questi paesi da potersi fra essi stabilire un corso di cambî ed anche dal non essere bilaterali i pochi rapporti stabiliti; daher il bisogno eines Landes in rapporti continui coi due primi che serva d’intermediario fra essi. (l. c. 116)

Die Vereinigten Staaten z. B. exportiren wenig nach Indien, importiren viel  Bei Rota, S. 116: da quel paese
Schließen daher. A, Händler v. Bombay,  Bei Rota, S. 116: ha mandato
Schließen hat geschickt(?) Thee  Zusatz von Marx.
Schließen (?), Seide  Zusatz von Marx.
Schließen (?) etc an B, Händler v. New York. Emittirt nicht Wechsel, um zu order B zu zahlen in |29 New York, weil er in New York keinen Gläubiger hat, kein Händler v. Bombay dahin zu zahlen hat, sein Wechsel daher auf Börse v. Bombay keinen Käufer finden würde. Was fehlt zwischen den beiden Orten ist reciprocanza di debiti e crediti, daher unmöglich Zahlung vermittelst Wechsels; so müsste Kaufmann v. Bombay Baares nach New York schicken – aber Vermittlung von England. England hat activen commerce mit New York u. Bombay, exportirt mehr aus New York als es dahin importirt, u. importirt mehr nach Bombay als es daher exportirt. Hence zu New York Creditbilanz gegen England u. der New Yorker Kaufmann zahlt seine Schulden in Bombay indem er dorthin englische Wechsel schickt. Bombay Kaufmann liebt sie zu nehmen, weil diese Wechsel auf Bombay Markt viele Käufer finden, Namen der englischen Kaufleute, worauf sie trassirt, geachtet u. bekannt, u. sie dienen zu zahlen la differenza in debito, che rimane a Bombay verso l’Inghilterra. (116, 117) Aus denselben Gründen England Intermediär f. Zahlungen v. New Orleans u. Petersburg, zwischen Italien u. Theil Deutschlands u. dem Orient. Die Nothwendigkeit der Vermittlung Englands solang bis siano fissati rapporti di commercio durevoli e bilaterali. Fissati questi, si stabilisce il cambio diretto. (117)

Die bankers nicht nur nützlich in den internationalen Zahlungen durch ihren Kauf u. Verkauf v. Wechseln … avvicinando in tal modo chi deve pagare a chi deve riscuotere in paese lontano, ma si assumono anche di esseguire eseguire riscossioni e pagamenti per conto dei loro clienti. … Ihre Relations mit allen Haupthandelsplätzen. … Wenn nicht directer cambio zwischen 2 Ländern u. so nöthig un paese intermediario, wird opera dei banchieri indispensabel u. dann necessità für Negocianti ihnen Zahlungsauftrag zu geben, e nella piazza intermediaria dann nöthig Bankinstitute, che servano di liquidatori. (118)

8) Die bankers influiscono a facilitare il corso dei cambî e fanno opere, che ne moderano gli sbalzi troppo bruschi e repentini; unter diesen Operationen zu erwähnen: die Emission v. Blanco-Wechseln, u. die Arbitragen (118)

 Zusatz von Marx.
Schließen Blanco Wechsel: Commerce zwischen 2 Ländern z. B. der Art, dass  Die Formulierungen „Land A“, „Land B“, „A“ und „B“ von Marx.
Schließen Land A dem andern B in bestimmter Jahreszeit seine Waaren schickt, Land B dagegen ihm nicht contemporär seine Waaren, sondern 3 od. 4 Monat später. Beide Ländern Länder müssten einander so in Geld zahlen; B erst dem A Geld schicken u. dann wieder Land A dem B 3 od. 4 Monat später; nutzlose Transportoperations; da tritt banker ein. Im Augenblick wo eins der beiden Länder die Waaren des andern einführt, übernehmen die Banker auszuführen die Zahlungen per i negozianti loro connazionali u. zahlen, nicht mandando denaro, sondern tirando sui paesi banchieri dell’altro paese cambiali a tre o quattro mesi di scadenza, nelle quali a questi si ordina di pagare i loro connazionali, che hanno mandate le merci. Diese cambiali – cambiali in bianco – sind vere cambiali fittizie, aber v. nützlichstem effetto. Das Land, das zuerst geschickt hat, eröffnet so, vermittelst der bankers, einen Credit dem andern Land, das erst später schicken kann, und evitando il trasporto della moneta, si aspetta il momento in cui l’altro compie sa la sua esportazione, i Bei Rota, S. 11): esportazione per compensare i reciprochi impegni. Arrivata quest’epoca, compita dal secondo paese l’esportazione, i
Schließen banchieri del primo, che, accettando le cambiali in bianco, si sono fatto creditori, per rimborsarsi del loro credito emettono ora cambiali per una somma eguale sui medesimi banchieri; queste cambiali sono vendute ai loro connazionali, che importarono le merci e così si eseguiscono i pagamenti. (118, 119)

 Zusatz von Marx.
Schließen Arbitrage. Z. B. in gegebnem Moment Italien hat mehr zu zahlen als zu empfangen von Frankreich, u. mehr zu |30 empfangen v. England als ihm zu zahlen; französische Wechsel haben also in Italien Cours über Pari, Wechsel auf England drunter. Der banquier, der übernommen Zahlung an Frankreich[,] kauft Wechsel auf England (cambiali inglesi), schickt sie seinem Correspondent in London, u. beauftragt ihn dort französ. Wechsel zu kaufen, sie per suo  Bei Rota, S. 120: nome
Schließen nomine nach Frankreich zu schicken u. so die Zahlung auszuführen. Diese Operation delicat u. difficile, weil Execution rapid sein muss, da mit Elementen gerechnet wird, die sehr variable sind (u. in kurzen Zeitterminen). Was dabei im Aug zu halten: 1) Differenz zwischen Cours der englischen u. französ. Wechsel in Italien; 2) Wechselkurs f. die französ. Wechsel (i. e. Wechsel auf Frankreich) in England; 3) die Correspondenzkosten; 4) die diritti di commissione al corrispondente inglese. … Arbitrage nivellirt die Wechselkurse; gleicht aus die Differenz in debito gegen ein Land mit der Differenz in credito gegen ein andres Land. Z. B. in obigem Fall. Indem Italien seine Schulden an Frankreich vermittelst englischer Wechsel zahlt, vermindert die Nachfrage nach fzs. Wechseln, ihr Preis daher vermindert; andrerseits grössere Nachfrage nach engl. Wechseln, ihr Preis daher erhöht. (120[, 121])

9) »Internationale Banken« erleichtern sehr die internationalen Zahlungen, u. ihre Zahl vermehrt sich mit Vermehrung der Handelsbeziehungen v. Land zu Land. Solche Banken haben sedi o succursali in diverse piazze straniere; in besserer Position zu messen Werth der Foreign Wechsel, die ihnen präsentirt werden für Discont; sie influiren mächtig auf Wechselkurs durch Arbitrageoperationen u. Emission der Cambiali in bianco auf ihre Succursali o sedi in den auswärtigen Ländern, u. substituiren dann in den Auswärtigen Zahlungen dem Wechsel einen andern Credittitel: das Mandato  Zusatz von Marx.
Schließen ⦗order to pay⦘ Z. B. die banca di Londra discontirt Wechsel auf Bombay, aber dem Clienten, der Zahlung nach Bombay zu machen, giebt sie keinen dieser Wechsel, che rappresentano somme diverse ed a differenti scadenze; ma gli dà invece un ordine di pagamento tratto sull’altra sede di Bombay, nel quale è segnata la somma precisa, che al cliente abbisogna. Il mandato alle firme delle molte persone, alcune delle quali forse poco conosciute, sostituisce la firma della Banca e perciò si potrebbe chiamare il biglietto di Banca dei pagamenti internazionali. La sede di Londra pagherà poi la sede di Bombay colle cambiali, che essa ha scontate e per mezzo della Banca verrà istituita una specie di conto corrente fra le due piazze. (121) Nicht nur die internationalen Banken, sondern auch die Banken die einen Correspondenten an fremden Plätzen haben, können emettere mandati. (121) Der Preis der Mandate muss nothwendig den Variationen des Wechselkurses folgen. (122)

Der Mangel [eines] directen cambio zwischen Italien u. Orient u. von italienischen Banken mit Filialen in den grösseren Handelsplätzen des Orients ist grösstes Hinderniss für Entwicklung des italien. Handels in jenen Regionen; Italien hat sich zur Vermittlung daher englischer u. französ. Wechsel zu bedienen u. fremder Banken, daher ausgesetzt mehr Risico, grösseren Provisions- u. Wechselkosten. Der Minister  Zusatz von Marx.
Schließen (der italienische) v. agricoltura, industria u. commercio übermachte 1872 der Handelskammer Copie des Briefs eines italien. Händlers in Smyrna an den kgl.  Zusatz von Marx.
Schließen (italienischen) Consul in jener Stadt; darin heisst’s u. a.:

„eins der Hindernisse der wachsenden Entwicklung der scambi zwischen Orient u. speciell zwischen Smyrna u. Italien, ist eine Art nicht wenig lästiger taxe, den diese scambî jetzt zu untergehn haben. Fehlten in Smyrna Agenturen italien. Bankhäuser; commerçants also gewiesen auf Dienst intermediärer banks; um die Waaren zu zahlen, die es von Italien zieht, pflegt Smyrna zu remittiren Wechsel, 3monats date, auf Paris |31 od. London; diese Wechsel fast immer zu zahlen über Pari, während es selten ist che se ne ricavi il prezzo di costo nelle borse italiane. Selbes inconvenient für Italien, wenn remittirend nach Smyrna Zahlung für die von dort bezognen [»]materie prime«. (123 122) „Es handelt sich hier nicht nur v. den spese di commissioni u. senserie bancarie u. dei ‚diritti di bollo‘, die, in ähnlichen Fällen Italien zahlt an auswärtige intermediäre Plätze, während, wie jeder weiss, die kleinste Ersparung hinreichen mag à vincere l’altrui concorrenza … aber altro più formidabile ostacolo … nämlich die Nothwendigkeit, die daraus entspringt für den Händler des einen od. des andern Landes di pagare vicendevolmente le merci scambiate per pronti contanti. Der Italiener, der commette a Smirne l’acquisto di vallonea, di cuoia etc, e che è obbligato a rimetterne contemporaneamente l’approssimativo importo in tante cambiale cambiali estere comprate verso moneta effettiva, se avesse invece l’inapprezzabile agevolenza agevolezza di poter pagare mediante sue accettatiozioni accettazioni di cambiali tratte direttamente a suo carico dal commissionario di Smirne colla dilazione in uso per le altre divise, quella cioè a tre mesi data e se queste stesse tratte sopra l’Italia potessero servire di rimessa a quelli che ne ritirano i prodotti, welches Geschäftsvortheilche!“ (Annali del Ministero di Agricoltura etc, a. 1872, primo trimestre parte III, N. 48, p. 142 sq. Roma 1872) (122, 23)

10) Banken, die nicht Handel mit Foreign bills of exchange treiben, beschränken sich jedoch nicht auf Discont v. Wechseln, gezogen auf den Platz, wo sie selbst residiren; sondern gewöhnlich acceptiren sie auch allo sconto o per l’incasso le cambiali tratte sopra tutte le piazze dello Stato. Um zu sorgen für incasso dieser cambiali fuori piazza müssen sie wenigstens Correspondenten in den Hauptplätzen des Staats haben. Mit diesen Correspondenten, die gewöhnlich Bankinstitute, si crea quindi un conto corrente pel quale si stipulano speciali condizioni, meist in Bezug 1) Il limite del fido allo scoperto che i due istituti si accordano reciprocamente; 2) l’interesse del conto corrente; 3) La provvigione per le operazioni. (123, 24)

Die Banken, die so Correspondenten an vielen Plätzen des Inlands haben, erleichtern dem Publicum Zahlungen u. machen selbst Profitche, durch Emission specieller Mandate auf ihre Correspondenten, genannt assegni bancari. Z. B. x von Mailand hat zu zahlen 1000 lire in Florenz; geht zu einer Bank in Mailand, übermacht ihr 1000 livres, più una piccola provvigione, diese gli consegna un mandato di lire mille a vista sopra la banca di Firenze sua corrispondente u. er erfüllt Zahlung, indem er per Post seinem Creditor zu Florenz das Mandat schickt. Die Banken, die viele Filialen od. Succursalen haben, brauchen sich keine Correspondenten zu verschaffen; ihre Succursalen sind ihre natürlichen Correspondenten. Die Nationalbank des Regno d’Italia mit ihren vielen Succursalen dient sehr dem commerce, namentlich al piccolo commercio nei pagamenti da piazza al a piazza. (124)

11) Ausser dem Wechsel discontirt banker il „biglietto all’ordine“ – cambiale fittizia, weil das billet à l’ordre gewöhnlich nicht emittirt wird per un affare fatto; ma per un affare da farsi o |32 pel consumo, in welch letzterem Fall ohne base commerciale. Also gegen discount solcher bills selben ragioni als die gegen den der cambiali fittizie. ([124,] 125)

„buoni  Bei Rota, S. 125: del
Schließen di tresoro tesoro“ auch cambiali fittizie, weil der governo nur emittirt »buoni« für »consumo«, der mehr od. minder nützlich od. productiv sein mag, ma che è sempre consumo. (125)

Banken müssen sich hüten vor troppa facilità nell’accordare la rinnovazione delle cambiali scadute. … cambiale rinnovata non è nulla più di una cambiale fittizia – Eine der Ursachen des embarrassement, worin Bank von Naples um 1865, war die facilità d’accordare la rinnovazione delle cambiali. Aus alter Gewohnheit wurde erlaubt ai proprietari u. den kleinen commerçants zu zahlen alla scadenza 1/10 des effetto scontato, sostituendo a quello scaduto un effetto nuovo diminuito del decimo. (125 Note 1)

12) Wie discont ist anticipazione sopra deposito – die 2te active Hauptoperation der Banken – auch ein prestito (Leihen); im Discont leiht banker dem Clienten der anderm geliehen hat und tritt ganz in die diritti del cliente; in der anticipazione leiht der banker dem client, der ihm als Garantie giebt un oggetto di sua proprietà, sia anche un credito ⦗z. B. auf Deposition v. Staatspapieren, Wechseln etc⦘, aber hier hält Client sich selbst vor tutti i diritti di proprietà sull’oggetto dato in garanzia. (126) Die anticipazione sopra deposito ist generally »un credito, che non ha per base un affare fatto, ma un affare da farsi; è un credito piuttosto alla speculazione che al commercio reale«. Es giebt Momente, wo Anticipation, sei es auf Waaren, sei es auf Werthpapiere (carte-valori) vom grössten Werthe, z. B. in Momenten of panic, wo jeder Verkauf unmöglich wird. Z. B. Bursche hat seine Magazine voll, kann nicht verkaufen, gedroht vom Verfall von Wechseln die er könnte »pagare in merci, ma non in denaro«. … bankers müssen solches Anticipationsgeschäft, verglichen mit Wechseldiscont nur als subsidiaires Geschäft behandeln, colla quale impiegare il capitale sovrabbondante. (126, 127)

damit Bank selbst nicht in bösem Moment mit preislosem Papier od. unverkäuflichen etc Waaren festsitzt, muss:  Ordnungsziffer von Marx.
Schließen 1) die in Deposit gegebne Waare leicht verkäuflich sein;  Ordnungsziffer von Marx.
Schließen 2) die Anticipation so tief unter dem wirklichen Werth des Gegenstands, dass die Bank geschüzt gegen possibili variazioni di valore desselbigen;  Ordnungsziffer von Marx.
Schließen 3) mit Bezug auf anticipazioni auf effetti pubblici nöthig den Zinsfuss so hoch zu halten dass verhindert l’»ammucchiamento«;  Zusatz von Marx.
Schließen so nennt Rota eine operazione pericolosa, wo Speculanten zu gewinnen suchen auf Differenz zwischen Zins gezahlt für die Anticipation u. Zins erhalten sulla rendita pubblica oder andren titolo di credito. Z. B. Bursche kauft mit 100 lire Staatspapier (fonds), bringt’s zur Bank, erhält Anticipation, kauft damit von neuem altra rendita dello Stato, worauf er neue Anticipation erhält u. s. f. Die Operation gefährlich, weil Verminderung v. einigen lire auf Preis della rendita ruinirt den Speculant u. nimmt ihm die Mittel per riscattare la rendita impegnata. ([127,] 128 Note)

13) „Depositi a custodia“ ⦗nicht nennbar weder »active« noch »passive« Operationen, weil sie weder in Sammeln noch Placiren v. Geld bestehn.⦘ Manchmal, wenn das Deposit nicht aus Edelsteinen, kostbaren Metallischen etc besteht, sondern nur aus Werthpapieren, erhält die Bank solche nicht nur zur Aufbewahrung, sondern übernimmt auch die Zinsen einzunehmen od. die Dividenden u. giebt dann Credit im conto corrente dem Deponenten dello importo degli interessi e dei dividendi il giorno stesso della riscossione. Die Depositi a custodio custodia |33 sollten nicht erscheinen in den situazioni di cassa der Banken, höchsten höchstens dürfte ihrer nur Erwähnung geschehn in der »Situation«  #e* »Situation« °] „situazione“ hier gemeint als Geschäftsbereicht, Darlegung der Vermögensverhältnisse
Schließen ; dagegen werden sie in fact v. den Banken angeführt nella situatione situazione , e quindi e nell’attivo e nel passivo, il che le ajuta a gonfiare le cifre totali. ([128,] 129)

Banken nehmen oft grossen Antheil an Emission v. Gouvernements- Provincial- Communal[-]Anleihen, an Aktien, Obligationen kommercieller Gesellschaften etc. Solang sie nur sammeln\empfangen die Unterschriften auf Rechnung des Staats etc od. der Gründer der Gesellschaften, machen sie eine Operation worin sie nichts riskiren können; aber sobald sie partecipanti werden in affari finanziarî machen sie operations altamente aleatarie, lassen sich ein auf la speculazione più arrischiata u. agiren nicht mehr als Vermittler des Credits. Doch diese Operationen meist nicht gemacht von Emissions- u. Depositbanken, sondern v. Creditmobilierinstituten (129, 30)

14) Profite der Banken fliessen aus 2 Quellen. 1) Differenz zwischen Zins, den er dem Deponenten zahlt, u. den er sich zahlen lässt für Discont, loan etc 2) un diritto di commissione od. provvigione. Das erste ist premio di assicurazione, das 2te ricompensa delle spese e delle fatiche, che le diverse operazioni causano al banchiere. (130) banker erhöht Zins auf deposits, Discounts e loans (anticipazioni) wenn er prevede vicino il momento dei rimborsi. Diese rialzo des Zinses bewirkt, dass die Depositäre sich bemühn ihre Kapitalien nicht länger bei ihm zu lassen, während die Nachfrage der sconti u. Anticipazioni gleichzeitig vermindert durch selbe Steigerung des Zinsfusses. Dagegen Zins erniedrigt, auf alle activen u. passiven Operationen. ([130,] 131)

15) Das eigne Capital der Bank hauptsächlich nur den Zweck das Publicum zu sichern gegen perdite eventuali. (132) letzte Garantie quando la banca manca a ai suoi obblighi e cade in fallimento. Nicht erlaubt einer Bank ihr eignes Kapital zu vermindern; sie vermindert damit die von ihr gebotne Garantie; muss den Banken daher auch nicht erlaubt sein der Kauf  Zusatz von Marx.
Schließen ⦗als Garantiefonds⦘ ihrer eignen Actien oder l’anticipazione  Zusatz von Marx.
Schließen (Vorschüsse) sopra esse. In America viele in Fallit gefallne banks fanden sich ohne allen Besitz zu  großem
Bei Rota, S. 132: grandissimo
Schließen graussem Schad’ ihrer Creditores. Die Gründer solcher Banken hatten diesen selbst ihre eignen Actien ⦗die Gründungsactien der Bank⦘ verkauft u. die banks fuhren jahrelang fort das Publicum zu täuschen, indem sie in ihren Bilanzen ein nicht mehr existirendes Kapital angaben. Eine Bank, die ihre eignen Actien gekauft, ist Gläubiger gegen sich selbst, d. h. dass non esiste alcun credito reale, perchè pel credito voglionsi due persone: il creditore ed il debitore. Dove è qui il debitore? (132)

VI Capit. Il biglietto di banca.

1) Emission von Banknoten. Diese notes »semplici promessi promesse di pagare« à vue u. au porteur. Giebt Bank beim Discontiren v. Wechseln Note aus, so ersetzt sie ein Papier durch ein andres, denn das Wechselche circulirte ⦗peut-être⦘ durch allerlei Händ bevor es zur Bank gebracht. (135) Banknote hat weitere Circulationssphäre als Wechsel, weil ihre Ausgabe bekannter; sie ist zahlbar à vue, der Wechsel hat Verfallszeit in 1, 2 etc Monaten; keine Uebertragung, wie bei Wechsel, bei Uebergang der Banknote aus einer Hand in die andre nöthig; endlich Wechsel repräsentirte bestimmte Summe, meist relativ hoch u. nur weiter zahlbar für gleich grosse Summe; schwerer casus, o entrare nel pagamento di una somma maggiore. Die Bank, die den Wechsel in Noten verwandelt, gab an Stelle desselben viele Noten aus, die runde Summen repräsentiren, haben also einen der caratteri principali nöthig für medio circolante. ([135,] 136)

So weit also Banknoten nur in dieser Weise in die Welt gesetzt, sind die Banknoten nichts andres als »le cambiali, che la Banca ha scontate e tiene in in portafoglio, alli alle quali fu impressa una maggiore rapidità e sicurezza di circolazione.[«] (136)|

34

2) Obgleich die v. der Bank ausgestellten Noten payable on sight ed ad al portatore  Zusatz von Marx.
Schließen (to bearer) bleiben sie mehr od. weniger lange Zeit in Circulation u. kehren nur aus ihr zurück:

a) Wenn der porteur der Note Zahlung zu leisten hat an Ort wo die Bank nicht bekannt od. aus sonst welchem Grund ihre Noten keinen Kurs haben. So bei Zahlungen in’s Ausland; z. B. die italien. banknotes haben keinen Kurs im Ausland. ⦗Jedoch ogni giorno dehnt sich unter den Händlern die Gewohnheit aus anzunehmen in Zahlung die BankNoten der benachbarten Länder, u. eng verknüpft in rapports commercion commerciaux. Diese fremden Banknotes gehn dann nicht ein in circulation, werden so to say cambiali straniere a vista ed il valore di essi segue le vicissitudini del corso dei cambî.[⦘] Manchmal, nach Compensation v. Haben u. Sollen, hat ein Land differenza in debito: nicht zu zahlen in Wechseln su quegli altri paesi, weil diese schon alle absorbirt in der Compensation, u. daher nöthig baare Zahlung. Dieser Zustand des Markts – eine der Ursachen, die die Crisen erschweren – provocirt a run upon the bank; die einen kommen mit ihren notes zur Einwechselung, weil sie ins Ausland zu zahlen haben; die andern holders der notes, temendo rovina, wollen sich sichern, Goldnes  haben
Schließen havve für das Papierche. ([136,] 137)

Manchmal auch im Inland unmöglich Zahlungen v. einem Platz zum andern in Banknoten zu machen, wo kleine lokale Banken nicht bekannt ausserhalb very limited Rayon: arrivirte in Schweiz u. in U. States vor dem Bankakt v. 1863. (137, 38 )

b) Noten returniren, i. e., werden präsentirt al cambio, wenn in publicus weniger fiducia che la banca possa pagare. (138) Diese Vertrauensminderung kann herrühren aus der Bank speciellen Gründen od. durch cause generali wie Panics etc ([138,] 139)

c) Die biglietti ritornano alla banca quando il portatore ha bisogno di spezzarli; returniren daher schneller i biglietti di taglio alto che quelli di piccolo; u. die Noten, die »runde Zahlen« repräsentiren – als welche gleichsam i termini soliti worum sich aggirano le contrattazioni, bleiben länger in Circulation als die, die die repräsentiren cifre frazionarie; Note v. 100 daher länger in Circulation als one of 80, u. uno v. 50 länger als eine v. 30. (p. 139)

Nach Gilbart , „the history of banking[“] , p. 39–47, Lond. 1866, in 2 Enquetes der Bank of England über mittlere Circulationsperiode ihrer Noten ergab sich ; 1ste) enquête fand statt 1792; 2te 1818 also unter Restrictionakt. Danach:

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d) Rückkehr per sua via naturale e regolare quando il cliente della Banca estingue il debito, che ha colla Banca contratto. So bei Bank un regolare e continuo flusso e riflusso di biglietti, che impedisce gli ingombri di biglietti nel mercato, e la stagnazione di questi presso la Banca. Der flux u. reflux um so regulärer und constanter quanto più gli sconti e le anticipazioni saranno a breve termine. Hence: Fare operazioni a breve scadenza. (141)

3) Oscillationen (jährliche) bei regulärem Gang der Dinge innerhalb der circulazione circolazione fiduciaria.

Diese periodischen Oscillationen [kommen] daher, dass bestimmte Epochen des Jahrs, wo Markt mehr belebt, die Geschäftsabmachungen zahlreicher u. daher grösser Bedürfniss für circulirendes Medium. Woher kömmts? Viele Personen haben in den Banken deponirt; aber |35 diese Depositen haben nicht den Character einer festen Placirung; viele keine Placirung at all, weil sie keinen Zins bringen. Diese Deposits eingebracht in Momenten des flauen Markts, entzogen in Momenten wo Markt sich belebt; Bank zahlt dem Deponenten aus in Noten u. so hauptsächlich erfolgt Vermehrung v. Creditcirculation der Banken u. Vermehrung des circulirenden Mediums auf dem Markt. Dazu kömmt: die Epoche in cui avvengono le contrattazioni zugleich Epoche wo jeder ausnutzt seinen Credit; hence dies auch die Epoche worin die Clienten um Bank sich sammeln mit demands für Discont u. Vorschüsse, so neuer Weg geöffnet für Emission von Noten, so neuer neues Contingent all’aumento del medio circolante. (142)

Der Epoche des aumento folgt die der diminuzione; Markt si ferma, die affari terminati, die contrattazioni nehmen ab u. es beginnt saison morte. Chi ha venduto si trova possessore d’un capitale monetario superiore ai suoi bisogni, presenti e questo capitale deposita alla Banca, scadono poi le anticipazioni e gli sconti fatti dalla banca u. auf Weg v. Deposits u. pagamenti kehren der Bank die Noten zurück, die sie in Circulation gesetzt zur Zeit des belebten Markts. (142, 143)

Diese periodischen Oscillationen greifen Platz zu verschiednen Epochen in verschiednen Ländern u. es sind die industrie principali del paese die sie bestimmen. Nach Gilbart (l. c. p. 398–99) in Ireland, eminent agricolem Land, Creditcirculation erreicht Minimum in August u. September, die der Erndte vorhergehn u. Maximum in Januar, Monat wo avvengono le contrattazioni agricole; ferner: in Schottland Minimum in März, ein erstes maximum in November u. ein 2tes in Mai; Gilbart erklärt dies aus allgemeiner Gewohnheit in Schottland in November und Mai zu zahlen; mit Bezug auf Bank v. England bemerkt er: Ihre höchste Circulation in den Monaten, worin sie die Zinsen des public debt zahlt, d. h. in Januar, April, November; Bei den Banche provinciale provinciali – die besser als Bank of England die Bewegung des engl. Handels repräsentiren – bemerkte er, dass Credit-circulation folgende Fluctuationen befolgt: Maximum in April, nimmt ab bis August, wo sie niedrigsten Punkt erreicht; wächst in November, vermindert sich in December u. von da continua ad aumentare fino all’aprile. (143)

Gibbons (p. 330 sqq. in „the banks of New York etc[“] 1858) zeigt mirabile parallelismo in den fluctuations v. Deposits, Reserve u. loans; nicht aber jedoch so vorspringend die periodischen fluctuations der Creditcirculation; doch entdeckt man – obgleich il periodo delle osservazioni sia assai breve – Tendenz zum Maximum der Notencirculation in Mai u. November, u. Tendenz zu Minimum in December u. Januar. (144)

Was die Nationalbank des Könichreichs Italien betrifft, so Hauptclient dieser Bank die Regierung, deren Opera schwer macht die des Handels zu entdecken. Doch möglich dies in den situazioni mensili der letzten Jahre, wo Circulation auf Staatsrechnung getrennt gehalten v. der eignen Circulation der Bank; ergiebt sich für letztere: Maximum in Juni, Minimum in November. Juni ist der Monat dei contratti dei bozzoli, u. commercial dies in Nord- u. Centralitalien die lebhafteste Epoche des Jahrs. (l. c.)

Diese periodischen Oscillationen zeigen einen Hauptnutzen  Zusatz von Marx.
Schließen (?) der Notenausgabe, geben elasticità alla circolazione; durch Werk der Emissionsbanken  Zusatz von Marx.
Schließen (?) Circulation vermehrt in Epochen wo die contrattazioni am zahlreichsten u. vermindert v. selbst nei momenti di calma. Ohne diese Elasticität, der Circulation aufgeprägt v. den banks, würde sein entweder una piccola crisi monetaria nelle epoche degli affari od. man müsste conservare inerte un capitale nelle epoche di calma. (145)

5) Hat Pächter z. B. v. ihm besessnen Wechsel discontirt v. Bank, i. e. Wechsel verwandelt in Banknote, so kann er mit der  Zusatz von Marx.
Schließen ⦗natürlich unterstellt dass sie Cours hat⦘ sich verschaffen un capitale di sementi, di materie prime, di macchine, col quale lavora e produce. (145) Die Banknote war so das Instrument womit er sich verschaffte un capitale per la produzione. (145) Aber die Verkäufer dieser Productionsingredienzen  Zusatz von Marx.
Schließen od. wie Rota sagt »capitali di produzione«, haben jezt un capitale di meno in Form v. Maschinen, Samen etc, dagegen un credito di più, repräsentirt durch die Banknote, die sie jetzt besitzen. Aber dieser Credit der BankNote wirft eben so wenig Zins ab wie cash in eigner Tasche; man erledigt sich der Note daher rasch, entweder indem man sie als Zahlungsmittel an andre ausgiebt, od. der Bank zum Einwechseln präsentirt. Soweit die Banknote weiter circulirt, repräsentirt sie stets in der Hand die sie hält Credit auf die Bank, u. zwar credito esigibile in ogni momento. Creditoren auf die Bank, [sind] alle die ihre Banknoten in Zahlung erhalten, un credito di più u. ein capitale di meno haben; Debitoren an die Bank [sind] alle die per Discont od. loan die Noten v. der Bank erhielten u. jetzt un capitale di più u. ein debito di più haben. Die Bank, vermittelst ihrer Notenemission all diese Hexerei bewirkt. (146)|

36

Die losgewordnen Waarenkapitalien können nun productiv fungiren. Das nützlich; u. die früher Besitzer des Losgewordnen können sich durch die Note ein andres Capital verschaffen, nämlich  Bemerkung von Marx.
Schließen (poor Rota!) »quello che sotto forma di moneta è impiegato nella industria degli scambi [«]. Eine Nation mit nur metallischer Circulation placirt Milliarde in moneta; Bank ermöglicht, durch Notenemission, dass nun hinreichen 900 Millionen Geld; die 100 Mill. so erspart in der industria degli scambî können nun placirt werden in andern Industrien. Dunque il nostro uomo, che lavora col capitale avuto in cambio dei biglietti di Banca, usa di un capitale, che fu utilmente risparmiato nella industria degli scambî. (146, 47)

Vermittelst der Banknote geben Personen der Production Credit ohne es zu wissen; alle Träger der Noten sind Creditoren der Bank u. haben indirect ihr Capital geliehn den »persone oneste e laboriose«, denen die Bank »concesse sconti ed anticipazioni«. (147)

Einige schreiben der Notenemission übertriebnen Einfluss zu auf tasso corente dell’interesse. Wovon hängt dies Interesse ab? Von Verhältniss zwischen domanda u. offerta dei capitali a credito. Die Emissionsbank entzieht der Circulation Theil des Capitals, das sie absorbirt u. macht diesen Theil so disponibel pel credito. Vermehrt so Angebot v. Capitalien, influirt daher auf Vermindrung des Zinsfusses. Doch diese Influenz nicht zu »esagerare«. Das auf der Circulation ökonomisirte Capital  Zusatz von Marx.
Schließen ⦗i. e. Geld⦘ ist sehr wenig verglichen mit der grossen Masse des nationalen Capitals, verlirt sich in ihr wie Tropfen Wasser im Meer. (147)

6) Die  Bei Rota, S. 148: alcuni alchimisti dell’economia politica
Schließen Creditalchimisten führen grade Banknote als einen Beweis der Wunderkraft des Credits an; ein Mensch hat keine Capitalien um seine officina activ zu halten; Bank gli »prestò un capitale in biglietti, con questo ora lavora e produce. Ecco un capitale produttivo, che il credito ha fatto uscir fuori dal nulla [«]. So raisonnirt MacLeod u. a. Aber diese Herrn sehn nur eine Seite der proceedings; den Mann, der vermittelst Noten un capitale di più hat, nicht die Männer, die vermittelst derselben Prozesse un capitale di meno haben. Hier war nicht creazione od. moltiplicazione di capitali, sondern nur ein trasloco. (148, 49)

Andre Oekonomen, wie vulgus auch – u. dies nur andre, specielle Form des Sophismas – schlossen dass das biglietto di Banca essere moneta. Zahlt man mit Metallgeld, so mit selbst werthvoller Handel; Sache abgemacht. Zahlt man mit Banknote, so der Waare Credit substituirt, der Austausch nicht vollendet; der Zahlungsempfänger hat noch ein andres Recht, das Geld v. der Emissionsbank einzukassiren. Im ersten Fall zahlt Schuldner selbst, im 2ten delegirt er andre Person  Zusatz von Marx.
Schließen (die Bank) für die Zahlung. Wärt ihr in baarem Geld gezahlt, so habt ihr in Händen einen Realwerth »che il fatto di nessuna persona può distruggere[«];  Bemerkung von Marx.
Schließen ⦗der Spitzbub zerstört diesen valore reale, das baare Geld, zwar nicht, ist keineswegs seine Absicht, aber vernichtet es quoad dem Bestohlenen⦘ seid ihr dagegen in Noten gezahlt, so kann das Falliment der Bank annullare quel valore, che credete di possedere. Man nimmt auch in Zahlung die Note an, nicht weil sie selbst Werth hat, sondern weil man mit ihr haben kann corrispondente somma in moneta; vermindert sich der Credit der Bank, so hat die Note keinen Werth mehr. (149, 50) Dire poi che il biglietto di Banca è moneta, è lo stesso che dire che il credito crea capitali, col credito si creerebbe in tal modo uno speciale genere di capitale: il capitale moneta. (150) Unter den Vertheidigern dieser »strana opinione« ist Wolowski ⦗la Question des Banques, p. 420 sqq. Paris. 1864⦘  Bemerkung von Marx.
Schließen wo Wolowski folgendes sarmatische Argument braucht. »Si, il biglietto di Banca è moneta dal momento che egli rende gli stessi servigi della moneta, sovente in una maniera più pronta e più comoda, sopra tutto per le transazioni più importanti«. Sache die [die] selben Dienste leistet als andere Sache ist darum nicht die andre Sache. Und warum sind dann nicht Wechsel, cheques auch Geld? Daran arbeitet  Bemerkung von Marx.
Schließen ⦗nach currency school⦘  Bemerkung von Marx. Gemeint: der große
Schließen grausser Wolowski sich ab in „Le change et la circulation p. 234 sq. Paris 1869“. Danach der Unterschied zwischen diesen andern Creditformen, u. der Banknote, daher sie Geld, jene nicht, soll sein: „Die Banknote unterscheidet sich v. andren Zahlungstiteln dadurd dadurch, dass sie realisirbar in Geld  Bemerkung von Marx.
Schließen ⦗also nicht selbst Geld; auch chèque, auch Wechsel etc realisirbar in Geld etc⦘ à a vista ed a volontà del portatore e perchè è impersonale … Come la moneta metallica esso passa di mano in mano senza lasciar traccie, esso compie e termina gli impegni, senza generare alcun ricorso, esso si impone a tutti senza esame … così la moneta ed il biglietto di Banca formano assieme la somma totale della circolazione“ (151, 52). Sobald ich mit cheque od. Wechsel zahle, werden diese wahre Circulationsmittel wie Banknote u. Geld. Dasselbe ist jeder Credittitel – Circulationsinstrument – zu diesem Zweck gebraucht. Der chèque ist auch a vista, kann sein al portatore u. dies die Specialcharactere, die Wolowski  Bemerkung von Marx.
Schließen ⦗die englische currency school nachschwatzend⦘ der Banknote giebt; der Wechsel kann a vista sein u. nach dem codice Germanico girata in bianco. Endlich Banknote ruft ricorso hervor wie alle Credittitel, bis sie extinguirt durch Zahlung. Wer |37 Banknote erhält, kann sie zu Bank tragen u. deren Austausch in Geld verlangen. Nur das Geld circulirt senza generare alcun ricorso. (152, 53)

⦗Auch die Banknoten hatten nicht immer ihre jetzige Form; die „goldsmith’s notes“ in England – welche man für die ersten Banknoten hält – waren nicht al portatore, sondern nominativ u. transmittirbar colla girata. Die ersten Banknoten der B. o. E. nicht a vista u. trugen Zins. Mai 1764 der Bk. o. E. 2 solcher Noten v. 100£ präsentirt zur Zahlung mit Datum 1696; waren in einer alten bibbia, wo sie seit lange lagen gefunden worden. Sieh Lawson etc.⦘ Law mit Idee[,] dass Banknote Geld u. Geld der einzige Reichthum [,] ruinirte France; Wolowski dagegen, um das Bankmonopol in Frankreich zu vertheidigen, stützt sich darauf dass Banknote Geld u. nicht blos Credittitel, wie die übrigen. Er unterscheidet dazu auch zwischen »istrumenti di circolazione« und »istrumenti di credito«. (153)

Dahingegen nach Cernuschi ist die Banknote falsches Geld oder wie er sagt: »de l’or supposé«. Nach ihm erfüllt das falsche Geld in den contrattazioni das ufficio des Geldes selbst, u. »da die Preise immer mathematisch equilibrirt mit der Quantität des Geldes« so erhöht die Emission v. Noten Preise ⦗H. Cernuschi: „Mécanique de l’échange“ u. „Contre le billet de Banque“⦘, vermindert daher Erwerbskraft des wirklichen Geldes zum grossen Schaden seiner Besitzer, che pel fatto dell’emissione si trovano diminuito fra le mani il valore, che possiedono. Gegen Gerechtigkeit der grossen Gewinne die die Banknotenemittenten so machen; sie verschaffen sich durch solche Emission ein Capital wofür sie keinen Zins zahlen, dies also keine Creditoperation, denn die Idee des Credits trennt sich nie von der des Zinses, es ist eine wahre Eigenthumsconfiscation. ([153,] 154)

Dagegen sucht hinwiederum Cernuschi die Emission v. Banknoten ganz distinct zu halten v. den andern Creditoperationen, die er »pagamenti economici« nennt, aber warum ökonomisch? Weil sie das Bedürfniss nach Baarem Geld verringern, also –  Bemerkung von Marx.
Schließen ha! Cernuschi – die Preise vermehren u. dem Gold seinen Werth in den Hände Händen seiner Besitzer verlieren machen.  Bemerkung von Marx.
Schließen Also Confiscation von Eigenthum – o! Cernuschi! (154)

Capit. VI VII. Delle Operazioni delle Banche di Emissione e delle Garanzie dei Biglietti.

1) Die Emission der Noten verschafft der Bank un capitale gratuito, das sie placirt mit Profit. (157, 58) Hielt Bank so viel Geld in Keller als sie Noten ausgiebt, so – abgesehn von Unprofitlichkeit der Operation – dies keine wirklichen Banknoten, sondern Art von warrants metallici. (158)

Bank muss haben vom »capitale procurato dalla   #e*procurato dalla°] Bei Rota, S. 159, Fußnote 1: procurato alla Banca dalla
Schließen emissione dei biglietti« entsprechenden Theil als Metallreserve u. die Credite, worin sie den andern Theil dieses Geldcapitals placirt, müssen sein »prestamente realizzabili«. (159) Am Tag der Gefahr nichts zu  machen
Schließen mache, wenn debito der Bank gegen die Notenbesitzer a vista, während ihr Credit (z. B. Regierung od. auf Hypothek vergeben) è a scadenze lontane. (l. c.)

Fände in solcher Gefahr Bank selbst sofort Abnehmer solcher Credite gegen Baar, so la cessione di tali sorta di crediti kann nicht sich fare senza perdite enormi. (159) In Note du Havre, redigirt v. Mollien, die Napoleon publiciren liess mit seiner Unterschrift, unter Datum Havre   #e600Havre BIS suoi°] Hervorhebungen von Marx. – Siehe „Note expédiée du Havre le 29 Mai 1810, à la Banque de France, par ordre de S.M. l’Empereur, et par l’entremise de M. le comte Mollien, ministre du Trésor“ nach L. F. M. R. Wolowski: La question des banques. Paris 1864, S. 83–87; die zitierte Stelle befindet sich auf S. 87.
Schließen , 29 Mai 1810 heisst’s: „Una banca, non emettendo e non potendo emettere biglietti che in cambio di buone e valevoli lettere di cambio a due o tre mesi di termine al più, deve avere costantamente costantemente nel suo portafoglio in lettere di cambio, una somma almeno eguale ai biglietti, che essa ha emesso, essa è quindi nella situazione di ritirare tutti i suoi biglietti dalla circolazione nello spazio di tre mesi per il solo effetto della scadenza successiva dei suoi crediti, senza aver toccato alcuna parte del capitale … Bisogna che la Banca si mantenga in istato di liquidare ad ogni momento, in prima di fronte ai portatori dei suoi biglietti e dopo di fronte ai suoi azionisti, per la distribuzione che si deve fare fra loro della porzione di capitale fornito da ciascuno di essi … Per non finire mai una banca deve essere sempre pronta a finire.“ (160)

2) In banche ordinate und tranquille: einige Momente im Jahr wo Circulation wächst, andre wo sie fällt, aber diese periodischen Oscillationen, vorhergesehn entspringend aus natürlichen u. daher previste Bedingungen des Markts, thun keiner Bank Harm. Die Noten, ausser wenn ausnahmsweis präsentirt zum Einwechseln, kehren nur zurück zur Bank al momento della scadenza dei prestiti fatti, so dass jeden Tag Noten die Bank verlassen für die prestiti, die sie accordirt, u. jeden Tag Noten bei ihr eingehn für prestiti, che scadono; movimento di flusso e riflusso, che mantiene il livello costante. (161) La Banca non può avere una emissione superiore ai bisogni del mercato, perchè la via, per la quale i biglietti entrarono nella circolazione, è aperta per uscirne. ([161,] 162) Sarà il ritorno  Zusatz von Marx.
Schließen ⦗zur Bank d. Noten⦘ |38 regolare, che porterà i biglietti alla Banca. Werden alle Noten zurückkehren, grösserer od. kleinerer Theil davon? Hängt ab v. grösserem od. kleinerem Bedürfniss der Circulation. Mit der Zeit wird ein Theil der Noten einnehmen un posto stabile in der Circulation, ein andrer Theil un posto appena temporaneo. Ist der Return rasch, sowohl f. Auswechseln in Geld als für Zahlung der prestiti, so hat Circulation diese Noten weniger nöthig, straordinaria affluenza der Noten zu befürchten, Vorsichtsmassregeln zu ergreifen; ist der Return dagegen weniger rapid, so Zeichen dass ein Theil der Noten sich fixirt hat in der Circulation. (162)

Anders steht Sache bei Bank, die der Regierung leiht, od. auf Hypothek od. in andrer Weise auf langen Verfallstermin, od. die schliesslich placirt in Ankauf v. fonds, Häusern, Credittiteln das Capital, das die NotenEmission ihr verschafft hat. Hier werden Noten zurückkehren nicht in Zahlung von Schuld an Bank, sondern für Auszahlung der Noten in Geld durch Bank; dazu in grossen Summen u. tutti ad un tempo; z. B. die Bank der Regierung 100 Mill. geliehn, in Noten; Regierung wirft die Summe in Circulation; die Noten finden kein Posto in der Circulation, sie können nicht in Kasse der Bank regulär rückfliessen in Zahlung des loans, da dieser auf langen Verfalltermin; die Noten kehren also unregelmässig zur Bank zurück mit domande di cambio. Hence: quando una Banca d’emissione, pel mezzo dell’emissione, fa un forte prestito al governo, il corso forzoso diventa inevitabile. (163) Die Bank die käuft mit ihren Noten Actien, Obligationen etc v. commerciellen Gesellschaften, wird bald be obliged a vendere con perdita per cambiare i biglietti. (164)

3) Die weise Auswahl der Operation (Discount in Wechseln u. loans sopra deposito) sichern mit ritorno naturale die convertibility der Noten nur in momenti di calma; wenn Markt Crise gepocht noch andre Garantie nöthig – riserva metallica. (165)

Aber wie viel Reserve? nicht a priori zu beantworten, hängt v. Umständen ab; anders für Bank, die nur kurze Wechsel discontirt, als für die die gewagtere Operationen macht. (l. c.)

Dann ein wichtigster Unterschied … ist die Natur des Ortes, wo die Bank ihren Sitz hat. Ein Hauptgrund für Einfluss v. Banknoten zum Austausch gegen Baar ist Nothwendigkeit edler Metall Ausfuhr in’s Ausland; entsprungen auf squilibrio commerciale z. B. Dies giebt Hauptursache zu run upon bank. Die Möglichkeit solchen squilibrio commerciale variirt v. Land zu Land; sicher grösser in Land das active u. vastissimi commerci mit allen stati der Erde hat, als in andrem, das enge Handelsbeziehungen (una ristretta cerchia di commerci) mit soli stati vicini. In erstrem Land mehr Gefahr v. Crise als in letztrem; wenn in diesem auch, dann mit weniger Intensivität. Bank braucht hier also mindere Metallreserve. (166)

Das bisogno di reserva metallica in Bank, um so grösser, je mehr Credit in allen seinen Formen in einem Land entwickelt; denn wo Gebrauch des Credits allgemein, ist il capitale monetario reducirt auf Minimalproportionen, während, wo Gebrauch des Credits beschränkter[,] auch in Circulation sich erhaltend bedeutende Quantität Geld. Im ersten Land, wenn Bedürfniss entsteht f. Export edler Metalle, es zu befriedigen aus den Metallreserven der Banken; im letztern Fall, kann die grosse in Circulation befindliche Masse Metallgeld dazu hinreiched hinreichen ohne Angriff auf die Metallreserven der Bank. (166, 67)

Keine regola generale möglich über Minimalgrenze der Metallreserve. (167)

4) Andre Vertheidigungswaffe der Banken in ihrem potere di elevare od abbassare, a seconda delle conditioni del momento, la ragione dello sconto e dello interesse. (169)

Napoleon schrieb zu Laken, 14 15 Mai 1810 an Mollien : „Ciò che voi dovete dire al governatore della Banca di Francia ed ai reggenti, è che eglino devono scrivere in lettere d’oro nei luoghi delle loro assemblee queste parole: Quel est le but de la Banque de France? D’escompter les crédits des toutes les maisons de commerce de France à 4 pour 100.“ Era una follia del despota. (170)

Aber auch die Banca dipartimentale di Lione fixirte ihr Discont zu 3% u. hielt auf stets dieselbe Discontotaxe. Dafür musste diese Bank aber auch in gewissen Momenten für v. ihren besten Clienten präsentirte Wechsel den Discont allzumal verweigern. (170) Emissionsbank muss daher den Variationen in Zufuhr u. Nachfragen del capitale begegnen mit Variation in Discontofuss u. der Wechselkurs zeigt ihr an, wie, in welcher Richtung, sie den Discontofuss zu verändern hat. (l. c.)

Le Banche di emissione, specialmente le grandi e potenti, sono come le direttrici del mercato, e le variazioni, che esse introducono nel tasso dello sconto, portano variazione nell’interesse corrente. Se la Banca eleva lo sconto l’interesse corrente si eleva etc. (171)|

39

Gesetzt dem Markt, dem [der] Wechselkurs ungünstig [ist], droht Export v. moneta, u. daher eine Crise; es sei dies z. B. London. Auf den auswärtigen Plätzen, wie Paris, Hamburg, Frankfurt, Berlin ist bedeutende Anzahl Wechsel auf London mit Verfallzeit v. 1, 2 od. 3 Monaten. Die porteurs dieser Wechsel können sie nach London schicken per riscuoterle o farle scontare u. dadurch wird das Bedürfniss für Export v. Geld ins Ausland noch steigen. Dahingegen erheben englische banks die Discontrate. Darauf kaufen die Bankiers v. Paris, Hamburg, Frankfurt Wechsel auf London, weil die cambiali estere discontirt werden al tasso corrente della piazza, sulla quale sono tratte, e quindi l’elevato tasso di sconto percepito sopra queste cambiali assicura ad essi un lucroso impiego di capitale. Die Wechsel auf London werden also in Portefeuille behalten, nicht nach London geschickt, per non pagare l’elevato tasso di sconto u. sie werden sie behalten bis zum Verfallstermin. So durch Disconterhöhung in London arrestata una delle cause d’esportazione di moneta; ausserdem dadurch verursacht Import; der fremde Capitalist, der fonds disponibel hat, schickt sie nach London um englische Wechsel zu kaufen alla più lunga scadenza possibile e fa tirare cambiali sopra sè stesso, onde guadagnare sull’alto sconto corrente in quella piazza. (172) Das capitale corre laddove è meglio pagato; aber damit es sich bewege vom Ort, wo es weniger bezahlt, zu Ort, wo es mehr bezahlt, muss die Differenz solche sein zu saldiren die Spesen di trasporto e di cambio e lasciare un profitto. Erhöhn die Englischen Banken z. B. von 4 auf 5% den Discont, während der Discont zu Hamburg = 5%, so  nichts
Schließen nischt; sie müssen ihn über die Hamburger Taxe heben u. zwar ausserdem so hoch – zu decken Geldtransport v. Hamburg nach London, Spesen del cambio, da Hamburg Silbergeld hat u. London Goldgeld, – u. infine lasciare un guadagno al capitalista, che fa l’operazione. ([172,] 173.) Die Vervollkommnung in den Communikationsmitteln, indem sie Transportkosten vermindern bewirken dass il capitale possa prestamente e facilmente correre dove è maggiore bisogno di esso e dove è meglio pagato. (l. c.) Nicht genug den Discont zu erhöhn, um den beabsichtigten Effect zu erreichen, man muss berücksichtigen die Discontrate auf den Plätzen, wovon man das Geld wegziehn will »e far sì che la differenza sia tale da stimolare, con una certezza di guadagno, i capitalisti a mandare il denaro.«  Zusatz von Marx.
Schließen (!) (p. 173)

Thut die Hauptbank od. die vielen Banken eines Landes das Gegentheil u. persistiren sie Discontrate niedriger zu halten, so werden die auswärtigen Besitzer der Wechsel auf jedes Land bald alle Wechsel dahin schicken, um sie dort zu niedrigem Preis discontiren zu lassen, die auswärtigen Capitalisten werden nicht kaufen wollen diese Wechsel um darin ihre Capitalien zu placiren, non potendo trarne un interesse ragionevole, keiner wird sein Capital in ein Land schicken wollen, wo es non è pagato come conviene, so wird Wechselkurs immer ungünstiger werden, Geldexport wird folgen, wird zur Folge haben Crise  Bemerkung von Marx.
Schließen ⦗u. die Erhöhung des Disconts – eliminirt etwa diese Folge?⦘, metallische Bankreserve v. den porteurs der Banknoten angegriffen, viele Banken pleite u. so wird das unweise Verfahren der Banken ihren Ruin u. den des Landes verursacht haben. (p. 173, 74.  Bemerkung von Marx.
Schließen Imbécile! Das „weise“ Verfahren wird B. o. E. sicher stellen, aber den Ruin im Land, die wirkliche Crise nur acceleriren (was allerdings nöthig)[,] würde nicht nichts verhindern als monetary crisis in Form v. Bankkrach)

Gilbart hält Horsley Palmer für ersten, der vor der parlamentarischen Commission v. 1832 die Theorie lehrt die Notenemission zu reguliren nach Wechselkurs. ⦗ „ Gilbart: An Inquiry into the causes of the pressure on the money market during the year 1839. Works vol. V. Lond. 1866⦘ Aber lange vorher v. Bank v. England befolgt. (174)  Bemerkung von Marx.
Schließen Dies also der wahre Jacob die „convertibility“ der Notes zu sichern.

5)  Zusatz von Marx.
Schließen a) moneta di terra, Landgeld. Dies meint Häuser u. Grundstücke getheilt in kleine Theile e fatti moneta per mezzo della emissione di biglietti, rappresentanti la proprietà fondiaria. (175) Gold u. Silber so demonetisirt, u. zum Austauschinstrument gemacht Land vermittelst der Noten. (l. c.) Man zahlt nicht mit 100 Gramm Silber od. 32.2 gr. Gold, sondern: ein Kleid ist werth 2 Quadratmeter Land; die Noten zeigen an gewisse Extension v. Land, werden ausgegeben vom Staat od. v. Banca proprietaria welche die terrains besitzt. (175) Art v. Vortheil hiervon nach den Erfindern selbst die grandiose Vermehrung v. Geld colla sola spesa della stampa dei biglietti u. sie glauben dass Reichthum eines Landes hauptsächlich od. einzig in Quantität des Gelds bestehe (l. c.). Von allen Dingen passt Land am wenigsten zu Geld; 1) ist nicht homogener Qualität; 2) ist nicht transportabel. (176.  Bemerkung von Marx.
Schließen Hauptsache vergisst Herr Rota: Ist an sich kein Product der Arbeit, also werthlos.)|

40

 Zusatz von Marx.
Schließen b) bono ipotecario; dies ist eine Note anzeigend Summe in Gold, dessen Zahlung versichertert versichert auf Grund- u. Hauseigenthum; ist wahre Banknote con garanzia fondiaria. Kam erst  Zusatz von Marx.
Schließen (?) in Kopf dem Law. Wollte damit das damals arme Schottland reich machen; Bank sollte Noten ausgeben versichert (garantirt) alles Grundeigenthum des Königreichs. Eine Regierungskommission sollte die Noten ausgeben, consignirend selbe den Grundeigenthümern, die ihren Grund u. Boden der Commission hypothecirt hätten. Für jeden estate Noten ausgegeben für Summe = Werth der Rente (rendita) desselben f. un ventennio. Project Law’s bescheidner als das seines Rivalen Chamberlaine : nach diesem sollten die Eigenthümer für ein Jahrhundert ihre estates dem Staat verhypothiciren u. dieser ihnen Summe in Noten zahlen = Rente v. 100 Jahren f. die fondi ipotecati (177) Law selbst resumirt seinen Plan so: „Se una terra di 100 lire sterline di rendita vale 2000 lire in argento monetato; se questa terra può essere trasformata in carta e questa carta può essere divisa, allora questa terra può essere convertita in moneta corrente per 2000 lire e chiunque riceve questa moneta di carta riceve la stessa somma di argento monetato al tasso attuale del valore dell’argento.“ ⦗(Law: Considérations sur le Numéraire et le Commerce ch. VIII In Economistes Financieres du XVIII siècle, p. 506, Paris 1843)⦘ Schottisches Parlament, dem Law dies vorgeschlagen, schlug ab. 1719. Law in Frankreich etc. ([177,] 178) ⦗Assignaten⦘ ⦗Die revolutionären fzs. Assignaten nur verrohte Copie der boni ipotecarî, die Law in Schottland vorgeschlagen.⦘ ⦗„Le terre“ sagte Law l. c., cap. VII „hanno un valore più securo sicuro che le altre merchanzie mercanzie poichè esse non aumentano punto in Quantità, come possono fare le altre mercanzie.“⦘

⦗ Mirabeau (junior) vertheidigte gegen Talleyrand neue Assignatenemission. Man könne sie nicht assimiliren mit gewöhnlichem Geldpapier zu Zwangskurs; sie repräsentiren das solideste Eigenthum, Eigenthum an Grund u. Boden. „Warum“, fragt er, „ist Metallcirculation solid? Weil gegründet auf einen realen u. dauerhaften Wert, i. e. la terre, welche direct od. indirect die Quelle aller Reichtümer ist.“⦘

Die Emission v. boni ipotecarî – als Geld – nur möglich unter Zwangskurs, weil unmöglich ihre Convertibilität zu sichern. Bank od. Staat, die diese boni ausgeben, machen loan den proprietarî, contrahiren dagegen debito vis-à-vis den Publici; ausserdem geben sie Credit mit langer Verfallzeit den Eigenthümern u. contrahiren nach Wollen der bonibesitzer  Bemerkung von Marx.
Schließen ⦗wie bei jeder convertiblen Banknote⦘ – des Publicums – jeden Augenblick zahlbare, terminlose Schuld, die jeden Augenblick fällig. Staat od. Bank können sich natürlich Recht vorbehalten ihre Gläubiger, die Eigenthümer, da un momento all’altro zu expropriiren u. ihre fondi zu verkaufen, um damit die porteurs der Noten zu rimborsare. Unter solcher Drohung wird kein propriétaire loan v. dem Staat od. der Bank verlangen, u. die Noten nicht emitirbar emittirbar wegen mangelnder Nachfrage danach; besides, um zu expropriiren u. verkaufen, ist Zeit nöthig u. die Noten sind à vue zahlbar; ausserdem um zu verkaufen, Käufer nöthig u. diese nicht jeden Augenblick bei der Hand. Eine grosse Nachfrage f. Auslösung der Noten in Gold (resp. Silber) würde ruiniren gvt. od. bank, Eigenthümer u. Notenbesitzer. Bank u. gvt. werden so viele fondi gleichzeitig expropriiren u. zu Verkauf ausbieten, dass deren grosse Zufuhr sie depreciiren würde. Also ginge es nicht ohne Zwangskurs. (179, 180) Law in seinem Projekt f. Schottland verlangte corso legale für seine  Bei Rota, S. 180: boni
Schließen buoni, nicht corso forzoso; den porteurs der Noten blieb damit Freiheit die Noten zur Auslösung der Bank zu präsentiren; frug sich aber nicht: mit welchen Mitteln soll das Gouvernement die Noten auslösen? (l. c. 180) ⦗ Zusatz von Marx. „Waschlapski“ wahrscheinlich zusammengesetzt aus einem Teil des Wortes „Waschlappen“ und den letzten drei Buchstaben des Namen „Cieszkowski“.
Schließen Der miserable Waschlapski, Graf August Cieszkowski publicirte 1847 zu Paris: „Du crédit et de la circulation“. Schlägt vor »billet à rente«. Danach Staat autorisirt Noten zu legalem Cours auszugeben, die 3.65% Zins tragen, i. e. 1 centime per Tag  Zusatz von Marx.
Schließen u. diese Billets, die als Geld circuliren, basirt auf: 1) Hypothek auf die Communalgüter, 2) Hypothek auf die Domanialgüter bis zur Hälfte ihres Werths; 3) auf privilegirte Hypothek der unbeweglichen Privatländereien bis zur Concurrenz der Capitalisationssumme zur Rate v. 4% der Grundsteuer dieser Güter. p. 180[, 181]. Note.⦘

c) Die Noten einer Bank, die mit dem durch die Notenemission erhaltnen Capital den Grundeigentümer loans macht, sind in That nur boni ipotecarî; gilt dasselbe was gesagt gegen die Emission v. boni ipotecarî  Zusatz von Marx.
Schließen als Banknoten. Fra un debito pagabile a vista ed un credito a scadenza lontana nessuno può mantenere l’equilibrio della Banca. (181) ⦗Die Ayr Bank (1769 [)] Sieh Ad.  Smith ⦘|

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Das unterschriebne Capital der Ayr-Bank 160,000l. St., davon einkassirt 128,000; in 21/2 J. hatte die Bank Obligationen contrahirt für 800,000l. st., wovon 200,000 für die emittirten Noten, 600,000 f. accumulirte Schulden in London. [Ein] run zwang sie 25 Juni 1772 Zahlungen zu suspendiren. Totalverlust = 400,000l. st. gezahlt mit Privatvermögen der Actionäre der Bank. ( Smith )

⦗Aehnlich Schicksal ( MacLeod ) Bank v. Norwegen, gegründet durch Regierung 14 Juni 1816, hatte Sitz zu Drontheim u. Succursalen in den Provinzstädten. Ihr Capital gebildet durch Zwangsanleihe v. den Grundbesitzern, die Actionäre wurden im Verhältniss der Quote ihres Zwangsbeitrags. Hauptoperation der Bank: Anleihe an Grundbesitz. Der Grundbesitzer hatte Recht in Banknoten zu erhalten Anleihe = 2/3 des Werths seiner fondi u. konnte seine Schuld in 20 J. ammortisiren; also dies in fact istituto di credito fondario fondiario , ausgebend Banknoten statt Pfandbriefe. Die Banknoten verloren bald an Werth; 1822 passirte Storting Gesetz, dass die Bank nur 100 Th. Silber zu zahlen auf je 190 Th. ihres Papiers. Dies war verdecktes Falliment. (182, 83)

d) Gegen die Freiheit der Bankemission Beispiel der nordamerikanischen Banken hauptsächlich angeführt. Ausserordentliche Zahl ihrer Bankerotte; 1839 hatten 900 davon zu suspendiren. Präsident  Zusatz von Marx.
Schließen Jackson wütherichte gegen die Banken; ditto Buchanan. Aber vor dem Gesetz v. 1863 keine Ueberemission v. Noten in den U. St. Uebel lag nicht in der Freiheit der Emission; sondern in der Art der Placirung des durch Notenemission u. Deposits gesammelten Capitals. (183) Grosse agricole   #e632 agricole BIS MacLeod°] Hervorhebungen und „Der gedanken-un-tiefe“ von Marx.
Schließen Unternehmungen für das dissodamento di terreni inculti bezogen grossen Theils v. Banken das benöthigte Capital, u. erhielten zudem v. bank loans auf längste Zahlungstermine. Oft waren es die Unternehmer dieser opere agricole selbst, die sich als Gesellschaft aufthaten, als solche Bank gründeten, um sich mittelst derselben – auf dem Weg der Notenemission u. Deposite –, welche Deposite angelockt durch hohe Zinszahlung, das für die Unternehmung nöthige Capital zu verschaffen.  Zusatz von Marx.
Schließen Der gedanken-un-tiefe McLeod bemerkt  #e*MacLeod bemerkt°] Henry Dunning Macleod: The theory and practice of banking: with the elementary principles of currency, prices, credit, and exchanges. 2 vol. Vol. 1. London 1866, S. 117.
Schließen hierzu: „in America wurde das fatale System BankNoten auf Grundeigenthum auszugeben zu einem wahrhaft Law’s würdigen Excess getrieben.“ (184) Kein Wunder, dass im Moment der Panic die Banken nicht vorbereitet auf Einlösung der Noten u. Rückzahlung der Deposits, hence allgemeine Suspension der Zahlungen. 1857 Ursache amerikanischer Bankfallits die Vorschüsse an Eisenbahnen u. dies equivalent den loans an Grundeigenthum. (l. c.)

e) Den Boden »monetizzare« Schwesterutopie von »monetizzare il debito pubblico, Actien, commercielle Obligationen«, Bank garantire nicht in faulen, sondern soliden Staatsschuldscheinen u. Industriepapiercher die von ihr emittirten Noten. Aber kann Bank zahlen, wenn die Noten zur Auslösung präsentirt? Durch Verkauf der »Papiercher«. »Wird sie Käufer finden? u. zu welchem Preis wird sie gezwungen sein zu verkaufen?« (184, 85) Was geht mit Banken, die den Regierungen pumpen – Geschichte der B. o. E. , der Banca Austriaca u. s. w. u. s. w. (l. c.) u. U. St. mit Gesetz v. 1863. (l. c.) Au fond lag diesem amerikanischen Gesetz die »Monetisation der Nationalschuld [«]. Banken consigniren der Regierung Staatsschuldscheine. Gvt. giebt ihnen in Austauch Noten. (l. c.)

f) Rendere mobile col mezzo dei biglietti qualunque valore: terre, rendita pubblica, azioni, obbligazioni commerciali, etc, battere moneta con tutto ciò che esiste è lo scopo ultimo di tutti i sistemi till now exposed … Lawismo; es giebt kein solch System das nicht passirt durch Law’s Kopf u. das er nicht hätte »attuato o tentato di attuare«. Er ist nur übertroffen worden v. Proudhon mit »Banque du Peuple«: wollte »monetizzare tutta la produzione nationale nazionale«; die »Banque du Peuple« wird emittiren Noten garantirt durch die Production des ganzen Landes; jeder Arbeiter kann von dieser Bank eine Note haben = seiner Production u. damit Elend abgeschafft. (186, 87)

»Il Lawaismo è l’alchimia dei tempi nostri« (187)  Bemerkung von Marx.
Schließen ⦗aber Rota fasst den Lawismo selbst eselhaft auf, namentlich nun gar, wenn auf heutigen Schwindel angewandt. Er ⦗wie sein Vorgänger hier, MacLeod⦘ unterschiebt den Geldmacherwollern die Vorstellungen des Monetarsystems; kann dann den Elementarkohl, dass Geld und Reichthum nicht dasselbe, wieder breitschlagen[⦘] ; also die Alchimisten u. Lawisti gehn aus vom selben Prinzip: [»]l’oro è una merce speciale, è il re delle cose create e produtte prodotte, è il dominatore del mondo, e solo ricco è chi possiede l’oro … Si vede che coll’oro si compera e si conclude proclamandone l’omnipotenza l’onnipotenza, e affermando che chi trova il modo di far diventare oro e moneta le merci, che non sono oro e moneta, è un benefattore della umanità. È la scarsità dell’oro e della moneta la causa sola della miseria, create oro e moneta e la miseria non sarà più cosa di questo mondo«  Zusatz von Marx.
Schließen Und dagegen der weise Rota et Co: »Noi possiamo dimostrare  Bemerkung von Marx.
Schließen ⦗Welcher Fortschritt, dies zu können!⦘ che invece l’oro non è una merce speciale  Zusatz von Marx.
Schließen (!) e che la ricchezza non consiste solo nel possedimento dell’oro Zusatz von Marx.
Schließen !« (p. 187)|

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 Bemerkung von Marx inklusive einem Zitat aus Rota, S. 188, Fn. 1.
Schließen ⦗In seiner Heftigkeit die Sache so schülerhaft u. zugleich so „unschuldig“ „naiv“ zu behandeln[,] begeht Rota selbst mehr als einen elementaren blunder, z. B. »I prezzi … non dipendono solo dalla quantità di moneta, ma anche dal modo più o meno rapido col quale la moneta circola, effectuando effettuando scambi. Onde abbiamo la formola: P (prezzi) = Q (quantità moneta) × R (rapidità circolazione)« (188 N. 1) wo die Hauptsache fehlt, nämlich primo loco Darstellung des Werthes – als Preis; u. so noch unter der v. Petty gemachten Analyse.⦘ ⦗Selbst wenn es sich bei unsern heutigen „Lawisten“ um falsche theoretische Vorstellungen über Geld od. überhaupt um irgend welche „theoretischen“ Vorstellungen handelte, irrt sich Rota etc, indem sie meinen es handle sich bei ihnen nur um Vermehrung der „Quantität“ des circulirenden Geldes; es handelt sich darum der Waare die qualitas des Geldes, die unmittelbare Austauschbarkeit zu geben.⦘

6) Nicht geringen Einfluss auf Quantität des Papiergelds   #e640 Papiergeldes BIS Kupfermünze°] Hervorhebungen sowie die Bemerkungen „Dies“ bis „ib.“ und „das brave“ von Marx.
Schließen , das in Circulation bleiben kann übt aus der Minimalbetrag der Noten; sei z. B. v. 20 lire: können diese Noten alles früher in Circulation befindliche Metallgeld verdrängen? Nein; viele kleine Zahlungen, Käufe etc unter 20 lire u. diese nicht zahlbar mit den 20 l. noten. Also Bedürfniss für moneta, 20 l. noten zur Bank gebracht um sie in klingendes Geld zu verwandeln. Wenn dann Zwangskurs schwere Verlegenheit für alle u. die wenige moneta spicciola, die in Circulation geblieben, wird ausserordentlich Agio geniessen .x) ⦗ Zusatz von Marx.
Schließen Dies, heisst’s in Note 1, ib. könnte auch bei metallischer Circulation sich ereignen. Z. B. Regierung gebe ungenügend Quantum Kupfermünze für den kleinen Verkehr aus; die Kupfermünze würde Agio erhalten vis à vis den Gold- u. Silbermünzen⦘ Auch dies hat  Zusatz von Marx.
Schließen das brave Italien 1866 erlebt. Wäre der Minimalbetrag der Noten statt 20 lire gewesen 1 lira, so hätten sich alle Verabmachungen von 1 zu 20 lire in Papiernoten saldiren können, hätte also die Quantität der circulirenden Noten grösser sein können. ([193,] 194)

Cap. VIII Geschichte einiger Crisen.

[Cap. VIII Geschichte einiger Crisen.]